机构解析：周二热点板块及个股探秘
软件与服务：AI三年行动计划印发，政策细化推进行业发展
事项：工业和信息化部日前印发了《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划（2018-2020年）》（以下简称《行动计划》），以信息技术与制造技术深度融合为主线，以新一代人工智能技术的产业化和集成应用为重点，推进人工智能和制造业深度融合，加快制造强国和网络强国建设。
从《新一代人工智能发展规划》到《行动计划》，AI政策逐步细化：2017年7月20日，国务院印发《新一代人工智能发展规划》，明确指出我国需要加快培育人工智能产业领军企业，建设安全便捷的智能社会，并从：智能教育、智能医疗、智能健康和养老、智能政务、智慧法庭、智慧城市、智能交通、智能环保等方向着手。《规划》将人工智能发展分为三步，其中第一步是到2020年人工智能总体技术和应用与世界先进水平同步，人工智能产业成为新的重要经济增长点，人工智能技术应用成为改善民生的新途径，有力支撑进入创新型国家行列和实现全面建成小康社会的奋斗目标。人工智能核心产业规模超过1500亿元，带动相关产业规模超过1万亿元。本次《行动计划》的发布，是对《规划》的进一步细化。《行动计划》在重点产品、核心基础能力、智能制造、人工智能支撑体系方面提出了清晰的目标，也提出了系统布局、重点突破、协同创新、开放有序四大原则，显示了国家推进AI的坚决信念，也为相关产业的发展做出了前瞻性指导。
四方面重点指出未来三年AI发展路径：《行动计划》提出了四方面重点：一是重点培育和发展智能网联汽车、智能服务机器人、智能无人机、医疗影像辅助诊断系统、视频图像身份识别系统、智能语音交互系统、智能翻译系统、智能家居产品等智能化产品，推动智能产品在经济社会的集成应用。二是重点发展智能传感器、神经网络芯片、开源开放平台等关键环节，夯实人工智能产业发展的软硬件基础。三是深化发展智能制造，鼓励新一代人工智能技术在工业领域各环节的探索应用，提升智能制造关键技术装备创新能力，培育推广智能制造新模式。四是构建行业训练资源库、标准测试及知识产权服务平台、智能化网络基础设施、网络安全保障等产业公共支撑体系，完善人工智能发展环境。
智能化产品方面，看好在成功将AI应用于教育场景的科大讯飞(行情002230,诊股)，以及拥有庞大摄像头库的海康、大华、千方科技(行情002373,诊股)（宇视）；软硬件基础方面，看好中科曙光(行情603019,诊股)、紫光股份(行情000938,诊股)等拥有较强计算硬件积累的厂商；智能制造方面，推荐国内ERP实施龙头、智能制造业务线高速增长的汉得信息(行情300170,诊股)；公共支撑体系方面，看好国内法律龙头华宇软件(行情300271,诊股)、大数据公司东方国信(行情300166,诊股)。（国信证券(行情002736,诊股)）
计算机：《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划（2018-2020）》出台
2017年12月14日，为落实《新一代人工智能发展规划》，深入实施“中国制造2025”，工信部发布了《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划（2018-2020）》（以下简称《行动计划》），为各地推出支持人工智能产业发展政策提供了更为具体方向和建议，持续看好人工智能产业链。
认可人工智能行业溢出效应，是我国提升综合国力绝佳机会：在今年7月发布的《新一代人工智能发展规划》中，就明确了人工智能发展是放在国家战略层面布局谋划，此次发布的《行动计划》明确认可人工智能行业的溢出效应，意味着认可人工智能行业的投入将会带动其他技术、多行业多产业发展，进一步为各地推出支持人工智能产业发展的资金、措施和政策提供了指导依据。
强调八大领域产品规模化，基础技术和智能制造深入发展：行动目标中突出强调了智能产品的规模化；芯片、传感器核心基础能力提升和智能制造的深入发展。人工智能重点产品中智能网联汽车、智能服务机器人的发展、无人机、智能医疗影像诊断、智能图像识别、智能语音、智能翻译和智能家居等产品要进入规模化发展；核心基础能力中，智能传感器技术、神经网络芯片和开源开发平台能力显著增强；人工智能技术在制造业关键技术装备中加快集成应用，重点工业领域智能化水平要有显著提高。
支持支撑体系的建设，建立人工智能网络安全保障体系：《行动计划》中指出要加快构建智能化基础设施体系，含海量训练资源库、测试数据库等，同时强调针对智能网联汽车、智能家居等重点行业应用，建成具备人工智能安全态势感知、测试评估等基本能力的安全保障平台。随着物联网时代来临，数据进一步指数级增长，加之6月开始实施的《网络安全法》提振行业需求，网络安全龙头企业将持续受益。
建议关注标的：我国在人工智能领域具备良好的发展基础，持续看好人工智能产业链。认为大数据和深度学习算法是人工智能发展的基础，在《行动计划》中提出的8个重点行业布局深耕，有机会与行业客户数据产生密切交集的企业和网络安全领域龙头公司将在未来政策和利好中受益。
建议关注：无人驾驶领域的四维图新；医疗领域的思创医惠；语音翻译领域的科大讯飞；网络安全、自主芯片领域的启明星辰、中科曙光和中国长城。（中银国际）
工信部印发《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划（2018－2020年）》点评：官方“行动书”出台，AI落地已如箭在弦
工信部印发《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划（2018-2020年）》，8大重点拓展领域及3大核心基础，为AI落地指明方向。智能制造成为“重点关照”对象。AI底层数据的痛点有望得到解决。
事件：工信部印发《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划（2018-2020：年）》通知，提出以信息技术与制造技术深度融合的主线，并对未来3年人工智能产业的具体行动目标、重点突破领域及核心基础、及相关支撑体系给出了明确目标。
8大重点拓展领域及3大核心基础，为AI落地指明方向：本次文件中明确指出了8个未来AI产业要率先取得突破的领域，分别是：智能网联汽车、智能服务机器人、智能无人机、医疗影像辅助诊断系统、视频图像身份识别系统、智能语音交互系统、智能翻译系统、智能家居产品。此外，还提出了3个重点突破的核心基础：智能传感器、神经网络芯片、开源开放平台。对未来3年内我国整个AI产业的发展指定了方向，对比先前的《新一代人工智能发展规划》，本次的文件明显更加细化和具体，并且在8大重点拓展领域和3大核心基础方面提出了很多数字化的目标，对于我国AI产业的早期突破具有重要意义，有望形成以点带面效应。
智能制造成为“重点关照”对象：首先在本次文件的总体指导思想中就明确提到了“以信息技术与制造技术深度融合为主线”，并且在后文中单独重点阐述了智能领域的关键技术装备及制造模式创新的发展目标。到2020年，数字化车间的运营成本降低20%，产品研制周期缩短20%；智能工厂产品不良品率降低10%，能源利用率提高10%。在人工智能的加持下，结合先前国务院的《关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》，智能制造在我国的发展有望再次迎来提速。
AI底层数据的痛点有望得到解决：现阶段的深度学习算法需要构建在大量的底层数据基础之上进行训练。而目前我国大数据产业的痛点在于“数据孤岛”现象十分普遍。本次文件在“构建支撑体系”中提到要支持建设并开放多种类型的人工智能海量训练资源库、标准测试数据集和云服务平台，建立并完善人工智能标准和测试评估体系。到2020年，基础语音、视频图像、文本对话等公共训练数据量大幅提升，在工业、医疗、金融、交通等领域汇集一定规模的行业应用数据，用于支持创业创新。这有利于打破现有的“数据孤岛”现象，为人工智能跨行业应用和训练提供支持。
投资建议：建议从三个维度选择人工智能标的：技术、数据、和应用能力。重点推荐：“人工智能+语音”的科大讯飞；“人工智能+金融”的恒生电子、同花顺；“人工智能+安防”的东方网力；“人工智能+医疗”的思创医惠。建议关注：佳都科技、长高集团、汉王科技。（招商证券）
重组人促卵泡激素行业专题报告：促卵泡激素市场！长春高新的下一个盛宴
欧美促卵泡激素市场成熟寡头垄断，国内受放开二胎政策刺激市场快速增长，目前外资占优，长春高新的促卵泡素15年获批，看好其市场潜力。
不孕不育症困扰全球。据WHO评估，全球每7对夫妇中约有1对存在生殖障碍，不孕不育症影响全世界大约10%到15%的人口。根据最新调查数据显示，我国不孕症者占已婚夫妇人数的10%，比1984年的4.8%增加一倍多，发病率呈上升趋势和年轻化趋势。不孕症的发生率约占生育年龄妇女的15%-20%。促卵泡激素（rhFSH）临床主要用于不孕症治疗：1、用于不排卵（包括多囊卵巢综合征）；2、用于辅助生殖技术超促排卵，如试管婴儿等。
重组促卵泡激素（rh-FSH）为市场主流。早期是从绝经妇女尿液中提取并分离得到高纯化的促卵泡成熟激素，20世纪90年代雪兰诺和Organon（欧加农）相继上市重组促卵泡激素，并迅速抢占市场。目前国外基本为重组促卵泡激素，国内重组促卵泡激素约占75%。
全球市场成熟，两强垄断。2006~2016年全球重组促卵泡激素（rh-FSH）市场增长缓慢，规模一直较为稳定。2016年销售额为11.85亿美元，其中MerckSerono的产品Gonal-f（中文名：果纳芬）销售额为8.3亿美元，市场占有率达到70%，美国Merck的产品Puregon（中文名：普丽康）的销售额为3.55亿美元，约占市场份额的30%。
国内市场目前外资占优，丽珠集团(行情000513,诊股)市场份额逐步提升。目前国内促卵泡成熟激素市场形成了：默克雪兰诺、丽珠集团、默沙东三家公司主导的市场格局。国内放开二胎生育政策刺激了促卵泡素市场，根据米内网样本医院数据：2016年，国内促卵泡激素样本医院市场规模约5.91亿元，同比增21.6%，预计国内市场终端规模超25亿元。其中雪兰诺以61.4%的市场份额处于绝对主导地位。近几年丽珠集团的市场占有率不断提升，2016年在国内样本医院的市场份额为24%，长春高新的重组人促卵泡素2017年上半年市场份额3.5%。
长春高新的重组促卵泡激素有较大潜力。在《重组蛋白药物行业深度报告系列之二--快速增长的生长激素市场—强者恒强》介绍到：金赛药业在重组生长激素市场打败默克雪兰诺，后者黯然放弃国内市场。根据米内网数据库：17年上半年金赛促卵泡素样本医院约1000万元销售额，下半年比上半年会更高更高，预计17年金赛药业的促卵泡素收入超8000万，从新品2-3年的市场导入期看，金赛药业的重组人促卵泡素预计在18年放量，预计18年收入达到2.5~3亿元，未来有较大潜力。预计未来有可能再次击败雪兰诺。（招商证券）
中央政治局会议对钢铁行业的影响：深化供改、公租房拉动需求、环保长效机制
事件：近日，中共中央政治局召开会议，分析研究2018年经济工作。对钢铁行业而言，释放出重要信号，本文总结了三个方面影响。
深化供给侧结构性改革，钢铁行业去产能仍将延续。本次政治局会议再次明确供给侧改革为2018年经济工作的重中之重，进一步凸显了供给侧结构性改革在我国当前政策体系和经济工作中的主线地位。今年在过剩行业去产能和房地产去库存方面的效果显著，就钢铁行业来说，2017年已经超额完成去产能目标，2018年将进一步推进产能置换工作，改善供给结构。
制造业、基建、地产投资回升拉动钢铁需求增长：此次政治局会议提出“推动高质量发展是当前和今后一个时期确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控的根本要求”，以推动高质量发展作为下一步经济工作的根本要求，有利于引导政策重心转向追求质量和效益，优化供给结构，并且带动制造业投资回升。
乡村振兴战略拉动农村消费、基建发展。乡村振兴战略在十九大首次提出，在2018年及下阶段将进入落地实施。本次会议提出“精准脱贫要瞄准特殊贫困人口精准帮扶，进一步向深度贫困地区聚焦发力，把扶贫和扶志、扶智结合起来，激发贫困人口内生脱贫动力，巩固扶贫成果，提高脱贫质量。”在政策的引导下，农地流转、农民增收与消费、农村基础设施建设等将成为重点。
公共住房建设将拉动地产投资增加：本次会议进一步明确，要加快住房制度改革和长效机制建设，包括十九大提出的“加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度“。而在长效机制的落实中很关键的一步就是公共住房建设投资，并将进一步影响地产投资的增长。
环保由停产限产转向改进技术设备，带动行业调整升级。会议提出“污染防治要使主要污染物排放总量继续明显减少，生态环境质量总体改善“。今年钢铁行业的环保限产力度空前，政府生态文明建设决心之大、力度之大、成效之大前所未有。未来环保的发力点将从单纯的限产停产转移至环保设备和技术改造支出方向，因此将进一步带动行业调整升级。
投资建议。钢铁股当前估值低、业绩确定性强，仍是A股基本面最好的几个：行业之一，在大盘反弹过程中具备相对优势。标的相对看好高弹性的八一钢铁、*ST华菱、三钢闽光、新钢股份、马钢股份、凌钢股份、安阳钢铁、港股中国东方集团等，以及低估值的宝钢股份、首钢股份、鞍钢股份、太钢不锈等。（招商证券）
钢铁行业点评报告：新产能置换文件即将发布，长效机制严控产能
事件：第六届“中国钢铁原材料市场高端论坛”近日在北京召开，工信部在会议上提出，新的钢铁产能置换文件已经制定，近期将正式对外发布。
去产能成果显著，后续仍将严格执行：2017年去产能成果显著。根据政府工作报告，2017年钢铁去产能目标5000万吨，目前已经超额完成；“十三五”期间，钢铁去产能总目标1.4亿吨，前三年将完成绝大部分任务，意味着18年仍有4500万吨目标。
产能置换仍将严格坚持。产能置换对于钢铁工业的结构调整、包括搬迁改造等问题至关重要。同时，也是控制新增产能的一个行之有效的手段。目前，工信部已经制定了新的产能置换文件，且将协同行业协会做好政策解读，指导地方做好置换工作。
地方产能置换问题犹存，已重新修订产能置换实施办法：目前钢铁产能置换方面存在的问题：置换范围不清晰，置换比例执行不严，普钢、特钢的产能转换系数较大等问题。
根据2015年4月工信部印发的《产能严重过剩行业产能置换办法》，文件年底即将到期。因此，制定新的产能置换文件迫在眉睫，新文件也有望在近期对外发布并在明年实施。
2018年工作目标：巩固成果，精准施策：巩固好取缔“地条钢”的成果，严控新增产能：下一步从国家层面看，对“地条钢”始终保持露头就打的高压态势。同时，随着企业效益提升，新增产能的苗头显现，防止新增产能成为取缔“地条钢”以后钢铁行业面临的又一个挑战性的工作。
精准施策，抓好重点地区的去产能：目前国内很多重点地区的钢铁去产能的任务仍然比较重。地方要以处置僵尸企业、去除低效产能、关停不符合规划的产能为重点，也要避免“一刀切”的现象。
做好钢铁去产能带来的职工安置和社会稳定工作：工信部、发改委和相关单位将总结和推广各地区在职工安置、转型升级方面的经验和做法，切实做好职工安置和债务处置的工作，确保社会稳定，防范金融风险。
投资建议。钢铁股当前估值低，业绩确定性强，仍是A股基本面最好的几个：行业之一，在大盘反弹过程中具备相对优势。标的相对看好高弹性的八一钢铁、*ST华菱、三钢闽光、新钢股份、马钢股份、凌钢股份、安阳钢铁、港股中国东方集团等，以及低估值的宝钢股份、首钢股份、鞍钢股份、太钢不锈等。（招商证券）
计算机应用：新一代人工智能规划出炉，人工智能再迎发展良机
事件：12月14日晚新华社报，工信部日前印发了《促进新一代人工智能产：业发展三年行动计划（2018-2020年）》（以下简称《行动计划》），以信息技术与制造技术深度融合为主线，以新一代人工智能技术的产业化和集成应用为重点，推进人工智能和制造业深度融合，加快制造强国和网络强国建设。
明确提出四项重点任务，规划人工智能未来三年发展主线：《行动计划》提出四项重点任务：1、人工智能产品规模化发展，重点培育和发展智能网联汽车智能化产品，推动智能产品在经济社会的集成应用；2、人工智能整体核心基础能力增强，重点发展智能传感器、神经网络芯片、开源开放平台等关键环节；3、深化发展智能制造，鼓励新一代人工智能技术在工业领域的探索应用，提升关键技术装备创新能力；4、构建行业训练资源库等产业公共支撑体系，完善人工智能发展环境。《行动计划》从基础设施、核心技术、产业化和配套政策四个层面规划了未来三年发展主线，人工智能迎来又一轮发展良机。
继续加快人工智能发展步伐，力争产业化、尖端化服务实体：随着人工智能在各行各业应用逐步深入，从算法和技术层面走入实体经济的步伐正逐渐加快，作为支撑我国制造强国和网络强国战略的重要举措，人工智能在产业化发展方面需要持续服务行业。其中培育和发展智能化产品，推动智能产品的量产，从供给和需求端推动智能硬件普及将成为人工智能落地实体的重点举措。智能网联汽车、智能服务机器人、智能无人机、医疗影像辅助诊断系统、视频图像身份识别系统、智能语音交互系统、智能翻译系统、智能家居等八大细分领域有望迎来迅速发展。
除产业化之大以外，秉承制造“强”国战略，《行动计划》指出要重点突破核心基础，主要涵盖高精度、低成本智能传感器，面向云端训练、终端应用的神经网络芯片及配套工具，开源开放平台建设等软硬件基础。在产业化基础上，在核心基础技术领域取得突破，主要利好传感器、芯片、开源平台等急需突破的基础层技术。
深化智能制造，人工智能推动生产力和生产关系变革：人工智能与制造业深度融合，是人工智能产业链之外推动制造强国战略的更进一步举措。《行动计划》指出，深入实施智能制造，要鼓励新一代人工智能技术在工业领域各环节的探索应用，支持重点领域算法突破与应用创新，系统提升制造装备、制造过程、行业应用的智能化水平。认为从智能装备角度，人工智能的发展有望在智能制造关键技术设备上取得生产力的突破，同时打造数字化车间、智能工厂等变革生产关系的工业互联网产品。
投资建议：推荐重点布局人工智能领军企业科大讯飞（AI开放平台和智能翻译）、浪潮信息（智能硬件）；智能网联汽车产业链四维图新（车联网+地图）；智能制造产业链东方国信（工业互联网）、宝信软件（智能工厂）；AI+安防核心标的苏州科达、佳都科技（视频识别）；企业信息化服务龙头汉得信息（企业智能服务）。（天风证券）
化工月报：原油市场去库存继续进行，油价中枢有望上移
事件：近日，EIA和OPEC相继发布月报，对近期原油市场的运行情况进行了总结，并对未来几个季度的市场情况进行了预测。
EIA在最新一期的短期能源展望中认为：油价——布伦特油价11月均值为64美元/桶，比10月均值上涨5美元/桶，预计2018年全年布伦特油价均值为57美元/桶，比2017年的54美元/桶均值上涨3美元/桶；2018年布伦特-WTI价差预计为4美元/桶。
产量——EIA预计美元11月份原油产量为970万桶/日，比10月增加36万桶/日，大部分增量来自于墨西哥湾，因飓风Nate关停的钻井平台逐步恢复使用。EIA预计美国2017年全年平均原油产量920万桶/日，2018年产量将上升至1000万桶/日，达到历史最高产量记录。
OPEC在最新一期的月报中认为：经济——2017年和2018年全球GDP增速预计均保持在3.7%。
需求——2017年全球原油需求增速预计为153万桶/日，2018年增速预计为151万桶/日，其中OECD国家贡献28万桶，非OECD国家贡献123万桶。
供应——2018年非OPEC国家原油产量增加99万桶/日，实际增量需要关注美国页岩油的响应情况，2018年美国原油产量预计增加105万桶/日。11月份OPEC原油产量环比下降13.3万桶/日至3245万桶/日。2017年OPEC原油产量预计为3280万桶/日，2018年预计为3320万桶/日。
库存——10月份OECD商业原油库存下降至29.48亿桶，比最新的5年平均库存高出1.37亿桶。
投资建议：在不考虑突发事件的情况下，预计2018年油价中枢有望上移：至60~65美元/桶附近，将显著高于2017年54美元/桶的均价。在60美元/桶的均价之下，中国石化上游勘探开采板块有望扭亏，根据测算，油价每上涨10美元/桶，上游板块利润增加140~160亿元人民币。另外，60美元附近仍然是炼化高景气度区间，强烈看好民营大炼化未来的盈利情况，包括浙江石化2000万吨炼化项目（荣盛石化+桐昆股份），文莱PMB炼化项目（恒逸石化），恒力炼化2000万吨炼化一体化项目。（西南证券）
家用电器2018年度策略报告：消费升级之下的产业变迁
基本面判断：空调无需过度担忧，三四线带来长期空间：空调需求预判：短看天气，中看地产，明年无需过度担忧。从地产后周期及更新换代需求角度测算，2018年全年空调内销增速约4.9%；其中，预计上半年情况将好于下半年。
空调需求预判：长看收入和保有量，农村远未到达天花板。我国农村空调每百户保有量仅不到60台，距离城镇及国外发达国家存在翻倍以上的差距，因此在收入增长的背景下，空调内销长期需求有较大成长空间。
消费升级驱动产业变迁，冰洗、厨小受益显著：消费升级的本质是产品性价比的升级，而非简单的提高均价。认为，2倍甚至3倍于整体均价的产品出现，意味着需求不断细分之下的市场，高端需求真正明显地体现。这将成为消费升级现象对企业而言所带来的未来收入增长潜力。而当前越来越高的获客成本，也意味着在一个已知客户深度挖掘价值的成本远低于拓展规模去获取新的低端客户。近年来，冰洗行业消费升级趋势日益明显。一方面，随着居民消费水平提升以及对于生活品质追求，消费升级需求开始明显上升；另一方面，冰洗行业绝对销量增长放缓倒逼企业加速进行产业结构升级。
消费升级背景下的黑电——底部等待戴维斯双击：随着中国制造崛起，面板产业链向大陆转移，国产电视品牌未来将有能力主导全球市场。从市场竞争格局的角度看，随着日系企业在面板领域的逐步退出，未来退出电视整机行业竞争将是较为确定的趋势。乐视以及部分互联网电视品牌的下滑将对于行业竞争格局有所改善。而在面板价格下降周期中，面板补贴终端的逻辑将不断削弱，更为激进的价格难以出现。当前行业整体处于历史底部区域，黑电龙头海信+创维仅不到300亿市值，对比小家电龙头苏泊尔市值超300亿，黑电行业整体处于底部低估区域。2018年为世界杯大年，未来外销市场拉动以及内销市场恢复，在面板价格持续下降的背景下，戴维斯双击值得期待。
估值中枢提升持续，2018年不是终点：本轮家电板块上涨核心来自估值中枢提升，无论从时点还是空间上，判断2018年板块估值中枢上移仍将持续。从短期来看，18年前三个季度MSCI将逐渐实现A股的正式纳入。从长期角度看，资金以及投资者结构改变对于市场影响或将持续2-3年。对标国际家电龙头公司的估值水平，目前主流欧美家电龙头如惠而浦(行情600983,诊股)、伊莱克斯等估值普遍约在15-20倍PE，EV/EBITDA乘数在10倍以上，A股家电龙头估值仍有提升空间。
关注主题性机会：国企改革加速落地，家电海外扩张持续：目前试点已在18家中央企业母公司和29户子公司全面展开。经过顶层设计完善和改革试点的不断进行，预计明年国企改革将持续加速。主要体现在：1）现代企业制度不断完善；2）混合所有制改革稳健推进；3）产业结构布局不断调整。在过去几年，家电企业纷纷进行跨国并购。一方面，国内市场增速放缓倒逼企业将视野更多地拓展到全球；另一方面，家电龙头企业较为充沛的现金流为企业通过跨国并购实现国际化提供了良好的基础。认为，2018年家电出海仍将持续。
推荐标的：推荐零部件龙头三花智控，白电龙头格力电器，以及底部的黑电产业链（海信电器、TCL集团、兆驰股份）。积极推荐受益于消费升级的小家电龙头苏泊尔。（天风证券）
