下游积极备货 纸价重回上升通道

12月以来，废纸、瓦楞纸、纸板、纸箱等价格大幅反弹，部分地区周涨幅超过20%。主要与下游纸箱厂备货春节行情有关。供给端方面，龙头企业停产检修，也是价格上涨的一大因素。预计短期瓦楞纸等相关产品价格仍会进一步上涨。

涨价函频现

12月11日，华印纸箱公告称，12月以来，原纸、纸板涨价函漫天飞舞，一周之内，多家纸板厂连续提价，调价幅度在5%-10%不等。另有3家纸板厂暂停接单。涨价情况从沿海地区逐渐向北部地区蔓延。

百川资讯的数据显示，截至12月11日，多数地区瓦楞纸价格突破4000元/吨大关；山东、江苏部分地区单日涨幅达300元/吨。以山东德州泰鼎瓦楞纸报价为例，12月9日出厂价为3750元/吨，12月11日出厂价飙升至4350元/吨。

同时，废纸价格普遍上调。以废旧黄板纸为例，多数地区价格回升至2000元/吨。其中，浙江地区废旧黄板纸报价达2385元/吨，价格和涨幅均居前。相比12月初的报价，各地废纸价格均出现较大涨幅，江苏、江西、浙江、福建、广东、重庆、四川等地废旧黄板纸价格周涨幅甚至超过400元/吨。

东吴证券轻工行业研究员马莉表示，近期瓦楞纸、白纸板等废纸系纸种市场涨价函不断，纸价重新回到上涨通道。在旺季需求逐步增加的情况下，预计纸价上涨将持续。

百川资讯轻工行业分析师表示，目前需求端回暖，下游纸箱厂开始为春节备货，纸箱纸板产业链从废纸到成品纸箱，价格均出现大幅反弹。

供给端收紧

进入12月，龙头企业密集停机检修，供给端有所收紧，纸厂门前又出现排队等货的现象。玖龙15台纸机停机4-22天不等。同时，节能减排停机及环保因素等，造成生产成本上升。

富阳地区作为白板纸重要产区，受搬迁限产影响率先提价。11-12月份，富阳区造纸企业每月停产检修10天，涉及102家造纸企业。同时，富阳地区纸企2019年之前全部搬迁。白板纸产能受影响较大，江浙地区提价率先开始。

百川资讯轻工行业分析师对中国证券报记者表示，在大厂涨价方向指引下，中小型纸厂陆续提涨价格300-1000元/吨不等。截至目前，瓦楞纸120g参考均价在3900-4300元/吨附近。纸企去库存已见成效，龙头产成品库存周转天数在15-20天的合理水平。

百川资讯预测，四季度属于季节性旺季。春节备货从12月中下旬开始，需求预期逐渐变旺。短期瓦楞纸市场震荡上行为主，本月中下旬有继续提涨空间，幅度100-300元/吨。