内存国产化需跨多道坎 A股半导体公司迎机遇

三星断供HTC屏幕，使得后者在很长一段时间没有缓过来。这就好比下游厂商被上游供应商卡住了脖子，生死并不由己。

类似的案例不胜枚举。华为在2016年的旗舰机Mate 9 Pro上使用了三星的AMolED曲面屏，但是在该款手机上市半年后仍然频繁缺货。这被认为与屏幕供应不足有关，而去年华为的旗舰机Mate 10 Pro更是直接弃用曲面屏。

终端厂商受限制的不仅仅是屏幕，由于华为在高端机市场已经开始挑战三星，有消息指出，三星给华为供货的内存芯片价格高于其它厂商，这令华为被迫在现货市场购买。面对这一情形，内存的国产化显得愈加急迫。

国产化需跨多道坎

“内存是一种门槛非常高的产品，投资巨大，并且垄断效应过于集中，即使国内厂商做出产品，只要三家巨头采取大幅降价的措施，市场就没办法打开。”北京半导体行业协会技术研究部部长朱晶向记者说道。

近年来，随着国家集成电路产业投资基金(大基金)的推动，存储器的国产化也迈上快车道。不过，大基金的主要投向是闪存而不是内存。据了解，目前国内有三个团队主攻内存：一是合肥长鑫，二是福建晋华，三是长江存储。

据了解，三个团队的背景各不相同，其中长江存储是存储器的国家队，紫光集团、大基金等都有入股；福建晋华是台湾联电投资的厂；合肥长鑫则由前中芯国际执行长王宁国操刀，并且集合了一批曾任职于美光等企业的骨干。

“国产内存在今年底或者明年初能够做出来就已经很乐观了。”朱晶表示，由于存储器有产品出来和良率达标是两回事，这就意味着，即使有产品出来，也可能是完全不能用的。“从产品出来到良率达标并能使用还需要至少一年的时间，因此，2020年左右生产出能用的国产内存就可以了。”

一位匿名分析人士则向记者指出，国产内存量产的速度能否进一步加快取决于三个团队的充实程度。其中，人才是非常关键的因素。“中国内地本身在内存研究方面没有人才优势，以前也都是直接从美光或者中国台湾、日本的厂商挖人。”该人士认为，如果以现有的团队情况来看，2020年的时间点已经是非常乐观的估计了。

事实上，在芯片存储行业，人才的因素已经非常突出，国内的团队如果能获取到一些核心的人才，研发速度可能就会马上加快。不过，一家券商的电子行业分析师态度则比较悲观，他向记者表示，5年之内不用考虑国产内存的供给。

然而，内存国产化的诱惑依然巨大。如果实现了比较好的量产对市场自然会产生积极的影响。例如，国内的整机厂商可能会受益于降价，这些厂商也可以拿国产化内存与三星等巨头进行博弈。同时，一些中低端的市场也可以用国产内存进行替代。

“当然，国内内存对市场产生影响的速度也不会那么快，真正大规模用国产芯片尚需很久，未来国产内存刚产出时，更多的是会产生威慑效应，向国外的巨头表明我们已经有了自主的内存产品。”朱晶向记者说道。

A股公司这样布局

作为集成电路国家队核心力量的大基金，自然少不了在资本市场的布局。据不完全统计，目前大基金投资的A股公司包括士兰微、景嘉微、北方华创、长电科技、华天科技，港股则有中芯国际。大基金总裁丁文武曾表示，目前的承诺投资中，芯片制造业资金为65%，设计业、封测业以及装备材料业分别为17%、10%、8%。

去年10月，兆易创新还与合肥市产业投资控股(集团)有限公司(下称合肥产投)签署了《关于存储器研发项目之合作协议》，约定双方将合作开展工艺制程19nm存储器的12英寸晶圆存储器(含DRAM等)研发项目。

据了解，这一项目的预算达到180亿元，所需投资由兆易创新与合肥产投根据1∶4的比例负责筹集，目标是在2018年12月31日前研发成功，即实现产品良率(测试电性良好的晶片占整个晶圆的比例)不低于10%。

不过，该人士向记者透露，公司与合肥产投的合作和合肥长鑫虽然都在同一个地方，但两个项目之间是相对独立的。“我们与合肥产投签了合作协议，但具体会落地到哪个项目来实施，目前还没有对外公告。”这也就意味着，上述合作仅为框架协议，最终会由哪个项目来承担还不确定。

紫光国芯是A股一家曾经非常接近核心内存的上市公司。不过，随着去年7月公司公告停止收购长江存储股权后，该事件的走向戛然而止。

此事曾引起业界广泛关注，紫光国芯后来表示，由于长江存储的存储器芯片工厂项目投资规模较大，尚处于建设初期，对其未来盈利情况做出准确预计难度很大，且其短期内无法产生销售收入，其他收益尚存在不确定性，因此收购长江存储股权的条件尚不够成熟。

“在A股市场，细分到存储领域的公司确实不多，我们也是在上交所上市的第一家存储芯片类的上市公司。”上述兆易创新人士对证券时报记者说。

正如其所言，A股市场专门做存储器的公司并不多，相关的公司有的专门为存储器进行封装测试，有的专门提供封装检测设备的，例如北方华创。

“以三星为例，它有自己的供应链，国内提供封装检测设备的企业有可能进入其供应体系，但是提供封装检测服务的企业未必能进入。”朱晶告诉记者，即使一些设备进入了三星供应链，这些设备也大多是三星自己不愿意做的，同时，三星也已在韩国本土培植了一些高端设备企业。

虽然A股市场核心内存企业不多，但国内半导体行业在经历了长期徘徊之后，历史性的拐点似乎也正将来临。中泰证券电子行业分析师郑震湘认为，在产业基金大力投入下，半导体板块有望出现一批跨越式成长的公司，一如6年前的苹果产业链，半导体行业也将迎来板块成长性投资机会的黄金时期。

在郑震湘看来，半导体行业在龙头企业的引领下进入了成长性的机会，受益于四方面变化：一是摩尔定律放缓、中国行业追赶遇历史良机；二是新应用需求带来的不仅仅是制程高的要求，市场、运营能力也是重要竞争力，这是国内企业的强项；三是科技创新战略提升、政策扶持力度加强，人才、资金、政策、技术持续流入；四是行业的科技红利转换效率拐点于2016年显现，产值转换加快。

朱晶向记者表示，2018年，国内系统厂商开始大量进入IC设计领域，碎片化市场应用带来定制化芯片需求。同时，手机主芯片的创新围绕在AI和5G领域，也会成为中国厂商的重大机遇。“大基金二期也将如约而至，进一步助推国内半导体企业加速资本化。”