产业链带动 小金属板块迎来投资“大机会”

巨大的储能市场正在起步，预计2020年前后迎来快速增长期。业内人士认为，双积制政策的出台构建了行业发展的内生机制，电池能源密度的提升需求将驱动三元电池占比不断提升，钴和氢氧化锂将双重受益，需求有望持续释放。其他小金属方面，金属锗、铟因原料供应不足，现货紧张且需求旺盛支撑价格坚挺。快速释放的产业需求以及涨价因素，正给小金属板块带来投资“大机会”。

小金属价格坚挺

钼矿价格近期连续跳涨带动全系产品跟涨，由于市场供需紧张，国内供应商纷纷看好后市，囤货惜售现象严重，加剧了供需紧张局面。且市场有传闻国内即将恢复钼出口配额制度，可能会带动整个产业链价格持续上涨。截至昨日收盘，wind小金属指数大涨1.87%，在概念板块中名列前茅。成分股华钰矿业(601020)、华友钴业(603799)、东方钽业(000962)涨幅均在5%以上。

稀土价格整体相对比较稳定，在春节前整个稀土市场的上游商家已经开始处于停产减产的状态，部分观望后市，到春节后再根据政策的变化进行经营策略调整。工信部此前组织召开稀有金属部际协调机制联络员会议，表明对稀土打黑的高压态度，刺激了部分商家的心态，情绪上看好后市，触动稀土价格下跌趋势改变为上涨，但是继续上涨动力并不足，普遍商家认为还是观望为主。当前氧化镨钕价格持稳于325000-335000元/吨现款，较上周末下滑10000元/吨，现货市场成交仍稀少，供应商表示价格止跌且预计未来一周将趋于小幅上扬。

另外，本周MB低级钴和高级钴分别上涨1.5%和0.4%，价格再创新高，达到37.1美元/磅和37.5美元/磅。据中泰有色团队测算，2018年全球钴供需依然处于紧平衡状态，将支撑钴价中长期向上趋势。

新能源汽车是钴、锂等小金属的重要应用领域。相关数据显示，2017年全球新能源汽车发展势头迅猛，英国新能源(600617)汽车销量增长27%，创历史新高；美国新能源汽车销量逾47万辆，增长6%。储能的应用逐步拉开了锂电池的大规模需求。

受益于国家新能源汽车、储能等产业扶持政策，新能源汽车及上游材料锂、钴、镍和稀土永磁等行业公司业绩从2016年底开始好转，并于2017年度出现大幅增长。中国汽车工业协会数据显示，2017年度我国新能源汽车产销均接近80万辆，分别达到79.4万辆和77.7万辆，同比分别增长53.8%和53.3%。

业绩改善+需求增强

截至2018年1月21日，申万有色119家上市公司共有56家发布业绩预告。其中43家净利润预增，预增的公司中有2家扭亏为盈；8家净利润下降；4家小幅波动；1家大幅波动。

以上业绩预增的43家公司中，涉及铜的企业3家、铝8家，全部为加工和合金制造企业；涉及到铅锌的企业6家，主业基本为铅锌精矿而非冶炼加工；涉及到锂离子电池上游锂、钴、镍的企业5家；稀土、磁材类企业5家；碳素、阳极类企业2家。

未来3个月是年报披露期，中航证券建议关注铜、铝、铅、锌等基本金属，贵金属，新能源汽车上游材料钴、锂和稀土永磁，其他战略性新兴产业原材料等领域龙头企业上市公司。

从全球市场来看，中信证券(600030)(港股06030)认为，世界经济稳步复苏，通胀预期持续增强，带动下游需求持续走强，而上游供给端压力不减，风险资金在目前市场相对宽裕的流动性环境中可能会偏好有色板块。同时，短期内油价可能会呈现高位震荡格局，进一步引发市场对于通胀水平过快上升的忧虑，在一定程度上支撑商品价格，叠加美元指数持续走弱的因素，短期依然看好上游资源品股票。

中信证券建议，持续关注政策端的释放和价格波动对于有色板块预期持续改善的支撑，铜、金、钴、铝是短期相对值得关注的板块。