开门红催热春节预期 两角度挖掘影视股机会

今年1月份国内电影市场再创佳绩，据猫眼数据显示，1月份全国总票房累计为49.46亿元，较去年同期增长1.1%。

对此，分析人士表示，由于缺少了春节档对票房的拉动，今年1月份电影市场的开门红显得尤为可贵，据去年数据显示，受春节档的带动，2017年1月28日-31日的4天中全国总计实现了超过24亿元的票房，接近当月票房总数的五成。事实上，今年由《西游记女儿国》、《捉妖记》、《唐人街探案》等一众优质国产电影参与竞逐的春节档票房表现依然值得期待，回到A股市场上，在开门红以及对2月份春节档票房强劲预期等因素的共振下，两市影视上市公司一季度业绩不仅备受瞩目，同时板块也有望在短期内迎来进一步估值回升，值得跟踪观察。

从市场表现来看，尽管在上周出现了一定幅度的回调，但年内影视动漫板块的表现依然可圈可点，根据同花顺数据统计发现，今年以来，行业龙头光线传媒累计涨幅居首，达到21.72%，电影市场开门红最大受益者华谊兄弟紧随其后，年内累计涨幅达到17.64%，此外，横店影视、华策影视等个股期间累计涨幅也均在10%以上，分别为17.08%、13.93%。

基本面上，2017年我国电影市场总票房达到559.11亿元，以13.45%的同比增速领跑全球其他主要电影市场，在14部票房超过10亿元的影片中，国产影片共有6部，其中影片《战狼2》以56.83亿元票房和1.6亿观影人次创造了多项市场纪录，成为2017年国产电影的突出亮点。

电影市场的繁荣景象也有望直接增厚相关上市公司业绩。据统计发现，截至昨日，两市共有20家影视动漫上市公司披露2017年年报业绩预告，其中，16家公司业绩预喜，占比八成。具体来看，中南文化（120.00%）、欢瑞世纪（81.08%）、中广天择（65.00%）、慈文传媒（62.01%）等公司2017年业绩均有望同比大增逾50%，此外，华策影视、华谊兄弟、光线传媒等国内影视龙头企业业绩也均有望实现同比增长。

通过梳理机构观点发现，机构普遍认为，经过近3年的调整，影视动漫板块当前整体估值已具备投资吸引力。其中，川财证券基于两因素看好影视动漫行业业绩高确定性的龙头标的：1.从内生方面来看，行业龙头公司今年净利润同比增速远高于同行业其他公司，这反映当前传媒行业市场格局已较为稳定，未来仍将是强者恒强的市场格局；2.估值水平方面，自2015年以来，较多优秀公司2018年估值水平在15倍-25倍，处于合理估值区间。

具体到标的上，分析人士建议从两方面布局板块短期机会：1.建议关注受益消费升级，业绩增长确定性高且估值合理的行业龙头标的，如华策影视、华谊兄弟、光线传媒等；2.积极关注与春节档上映影片相关的上市公司，如《捉妖记2》相关上市公司：光线传媒、横店影视、中国电影、金逸影视等，《西游记女儿国》相关上市公司：中国电影、文投控股、幸福蓝海、完美世界、时代院线等。