受益低基数 维生素企业一季报靓丽可期

据万得资讯，年初至3月1日，VA报价在1350元/千克上方，而去年同期在265元/千克下方，涨幅在509%以上。上市公司层面，新和成(002001)3月1日在互动平台上表示，公司VA系列包括单位50万、65万、100万等多种规格的产品，目前因市场供需变化的原因，VA供不应求；金达威(002626)2月在回复深交所问询函时也称，2018年前6周VA的市场价格约1300元/公斤，较2017年1-3月的市场价格上涨达420%。

VA合成工艺难度大，进入壁垒高，目前全球VA产能集中在巴斯夫、帝斯曼、新和成、浙江医药(600216)等六家公司，合计约3.5万吨。去年10月31日，巴斯夫柠檬醛工厂发生火灾事故，导致其VA生产装置停产，连带影响从巴斯夫采购柠檬醛的安迪苏(600299)VA减产。总计约1.1万吨VA产能受影响，占比32%，供需失衡下，VA价格由17年8月份200元/千克上涨至目前约1300元/千克。巴斯夫预计最早于3月重启其柠檬醛装置，VA市场供给恢复要到第三季度，未来VA价格将继续上行。建议关注年报和一季报增长相对确定的新和成。

另据万得资讯，维生素D3年初至今在415元/千克上方，而去年同期在69元/千克以下，涨幅在601%以上。花园生物(300401)充分受益，一季度净利预增611%-640%，也可重点关注。

维生素概念股：

金达威：金达威是辅酶Q10 全球最大生产厂家，占全球市场50%份额。在维生素领域，地位也很突出：是全球仅有的六家VA厂商之一，同时VD3 产销量居全球第五位。

浙江医药：公司维生素E产量国内最大，为全球第二大生产商；天然维生素E产量为国内最大，全球第三大生产商；β-胡萝卜素和斑蝥黄素是全国最大、全球第三大供应商。

广济药业(000952)：公司是维生素龙头，具有较强的资本实力和产品价格引导能力。VB2、V6等产品价格持续上涨，公司业绩拐点清晰。

新和成：公司主营维生素，同时积极发展香精香料、蛋氨酸、以PPS 为代表的新材料、原料药等高技术业务，形成四大业务板块协同发展。在维生素领域，公司是全球前三的维生素生产企业。香精香料、PPS、原料药等业务近年来快速发展。蛋氨酸投产在即，进口替代空间巨大。

兄弟科技(002562)：公司通过非公开发行募集资金新建了1.3 万吨维生素B3，同时配套2 万吨3-氰基吡啶，3-氰基吡啶是维生素B3 的关键原料，实现核心原材料的自主生产，有利于增强公司的综合竞争力。

花园生物：公司在NF 级胆固醇和VD3 的市占率均超过50%，行业话语权强。