“双高”驱动维生素迎景气周期

经过一段时间的高位盘整，维生素产品价格有望再次出现阶段性上涨，机构普遍认为，维生素行业新一轮景气周期即将到来。

事实上，在环保政策趋严、供给改善，产能向大企业高度集中，龙头企业议价能力大幅提高等因素驱动下，维生素产品曾多次出现提价。据中国饲料行业信息网透露，3月9日，北沙制药恢复VE产品报价，最新报价为160元/公斤，出口报价为21美元/公斤。国内VE主流报价在87元/公斤至110元/公斤，北沙制药此次提价幅度超过45%，国内VE行业龙头企业有望跟随提价。

对此，联讯证券指出，维生素原料药涨价仍在路上。年初饲用维生素价格指数创出398点新高，看好全年维生素行业的整体性机会，继续推荐关注维生素涨价带来的投资机会。与此同时，广发证券也认为，部分产品价格开始回暖，此次行情的可持续性较强。

随着利好不断发酵，受益维生素涨价的上市公司股价表现也逐渐崭露头角。3月份以来，16只维生素概念股均出现不同程度的上涨，其中，花园生物、尔康制药、仙琚制药、浙江医药、安迪苏等5只概念股期间累计涨幅均在10%以上，分别为：15.80%、13.56%、11.32%、11.19%、10.79%。此外，东北制药(9.01%)、圣达生物(7.37%)、冠福股份(7.32%)、亿帆医药(7.13%)、新和成(5.43%)、华北制药(5.05%)等概念股期间累计涨幅也均在5%以上。

资金流向方面，《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，3月份以来，三圣股份(12796.74万元)、浙江医药(7518.00万元)、仙琚制药(6405.85万元)、安迪苏(1724.96万元)、东北制药(1318.18万元)等5只维生素概念股期间呈现大单资金净流入态势，合计吸金29763.73万元。

维生素产品涨价同样成为上市公司业绩强劲的重要助力。截至目前，已有15家受益维生素涨价的上市公司披露2017年年报业绩快报或预告，其中，2017年净利润实现或有望实现同比增长的公司达到11家，占比73.33%。其中，花园生物、兄弟科技等2家公司2017年年报业绩快报披露显示，2017年净利润实现同比翻番，分别为：197.79%、140.24%，此外，东北制药、北大医药等2家公司预计2017年净利润均有望同比翻番，分别为400%、210.51%。

值得一提的是，对于业绩大幅增长的原因，花园生物、东北制药等公司均明确表示，报告期内主导产品维生素价格上涨为首要因素。此外，冠福股份(858.16%)、花园生物(640.12%)、金达威(443.13%)等3家公司更是已披露一季报业绩预告，预计一季度净利润同比增长均在400%以上。

具体来看，冠福股份预计2018年1月份至3月份归属于上市公司股东的净利润为：26000万元至32000万元，与上年同期相比变动幅度：678.51%至858.16%。业绩变动原因：公司全资子公司能特科技有限公司年产2万吨维生素E项目已经基本达产，主要产品维生素E销售价格大幅度上涨。