年报披露高峰到来 巨无霸陆续亮相

编者按：本周将迎来2017年上市公司年报披露的高峰期，将有近700家公司披露年报，当中不乏工商银行(601398)、贵州茅台(600519)等大市值公司。

本周近700家公司披露年报

3月份的最后一周（3月26日-3月31日）年报开始密集公布，将有近700家公司披露年报，相对此前各周公布进度，即使是披露家数最多的一周，也只有两百多家公司公布年报。

根据沪深交易所定期报告披露时间安排，本周将有687家公司披露年报。687家公司中，456家已经进行了业绩预披露，其中预增156家，略增100家，续盈40家，扭亏42家，预减41家，略减46家，首亏26家，2家续亏，3家不确定。

3月26日将有20家公司公布年报。从这些公司的业绩预告（预告净利润根据公布的净利润区间折中计算）或业绩快报数据看，共有5家公司年报业绩同比翻倍增长。增幅翻倍且小于10倍的公司有华新水泥(600801)增长359.73%，新疆众和(600888)增长215.00%。增幅大于50%小于100%的公司有两家，新华制药(000756)、国恩股份(002768)增幅分别为75.00%、55.11%。增幅在50%以下的公司有美晨生态(300237)、森霸股份(300701)等，增幅分别为35.79%、28.14%。而业绩降幅最大的公司有春兴精工(002547)、浙江世宝(002703)、溢多利(300381)等，净利润同比下降307.15%、48.60%、18.31%。

多家公司公布业绩预告

本周公布年报公司中，不含已公布业绩快报公司，另有近200家公司公布了业绩预告。业绩预告类型分布显示，预增公司104家；预盈公司30家；预降、预亏公司分别有38家、20家。以预计净利润增幅中值进行统计，30家公司净利润同比增幅超过200%，武汉中商(000785)、深康佳A(000016)、恒生电子(600570)、沙隆达A(000553)、盛和资源(600392)、丰华股份(600615)等公司净利润增幅超过10倍。

武汉中商预计2017年实现净利润3.6亿元至3.7亿元，较上年同期增长17.5倍-18倍，增幅最高，主要因公司已全额收到拆迁补偿款4.4亿元，该项资产征收拆迁补偿款在2017年度进行收入确认，将增加公司净利润约3.5亿元。

深康佳A2017年预计实现净利润49.8亿元至50.8亿元，同比增幅超过50倍，主要因公司转让深圳市康侨佳城置业投资有限公司70%股权产生的收益，实现非经常性损益金额约为50亿元。

恒生电子由于前一年利润基数较小，且2017年公司主营业务与投资收益均有一定增长。预计2017年净利润约为4.5亿元至5.1亿元，同比增长约2360.17%到2688.20%。从这几家公司来看，去年盈利暴增主要受非经常性损益等影响，所以我们关注利润及增幅时，还要考虑业绩增长的持续性。

巨无霸公司年报陆续亮相

统计数据显示，一些大市值公司年报本周将亮相。以A股总市值进行统计，市值5000亿元以上的工商银行、农业银行(601288)、贵州茅台、中国银行(601988)、中国石化(600028)等公司年报将集中亮相。其中，工商银行、贵州茅台年报都将于3月28日披露。

从业绩来看，这几家大市值公司中，农业银行已于3月13日公布了业绩快报，2017年实现净利润1930亿元，增速4.9%。贵州茅台业绩预告显示，2017年度公司预计实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加97亿元左右，同比增加58%左右，业绩预增主要因2017年公司产品销量同比上年度增长。其余公司去年业绩有待下周年报中揭晓。除这几家巨无霸外，美的集团(000333)、万科A(000002)、招商蛇口(001979)、中国太保(601601)等公司年报也将在本周陆续公布。

截至目前，本周公布年报公司中，已经有300家提前披露了2017年业绩快报，以业绩快报公布的净利润统计，农业银行2017年净利润1930亿元，净利润最高，中信银行(601998)、招商蛇口、上港集团(600018)净利润也均超过百亿元。净利润增幅看，在已公布业绩快报的公司中，40余家公司2017年净利润同比增幅超过100%，世荣兆业(002016)、茂硕电源(002660)、兴化股份(002109)等净利润同比增长超过5倍。

核心仍是业绩

无论是争议的核心，还是风险的关键，都聚焦在业绩。“成长股要区分对待，要挖掘究竟是‘真成长’还是‘伪成长’，要看行业发展空间、增长能否持续。部分成长股仅仅挂着概念的外衣，但业绩并无成长性可言。”业内人士表示，年内市场的逻辑并不是“比贵贱”，而依然是“拼业绩”。目前已进入业绩披露的高峰期，成长股将迎来一轮严峻考验。

随着年报披露进程的深入，越来越多的亏损公司浮出水面，在本周公布的首亏公司名单中，中原特钢(002423)、金山股份(600396)、吉电股份(000875)、盐湖股份(000792)、博云新材(002297)、一汽夏利(000927)和保税科技(600794)等公司的净利润下降幅度都超过1000%。

业内人士称，对上市公司成长性的判断，应该要放在更长的时间阶段内，至少要有五年的积累期。之前曾有很多上市公司，出现上市首年盈利、次年微利、第三年亏损的走势，上市融资用以偿还旧账，而不是去改善经营和提高产能。最为极端的案例目前也开始逐步暴露。姜榕称，目前市场接连出现个股涉及连环债务违约、股票质押平仓等风险之中，这种企业的“雷区”隐藏较深且更危险。

分析认为，不管如何波动，投资要看的是确定性盈利机会。哪怕不会挣很多，但终会挣钱。但如果是连经营逻辑都不清晰，这种钱应该完全放弃。

掘金点

美的集团（000333）

3月22日早间，美的集团（000333）通过公告正式宣布了收购KUKA Aktiengesellschaft（以下简称库卡）以来的一项重要合作落地。

美的集团称，库卡的监事会已经批准将库卡在中国的一般工业业务与Swisslog Holding AG（以下简称瑞仕格）的中国业务合并。此外，美的还将与库卡设立合资公司承接上述业务，合资公司双方股东将各自持有50%股权。

美的集团在公告中表示，库卡与美的双方设立合资公司，将进一步推动库卡业务在中国市场的渗透与扩大。美的集团董事长方洪波则表示，通过与库卡携手成立合资公司，彼此深度整合了双方的优势资源，实现美的版工业互联网的闭环整合；美的对外将与库卡继续深耕工业及消费机器人(300024)市场的广阔需求。

公告显示，美的集团将在中国的顺德科技园新建生产基地，进行新产品开发，到2024年，机器人产能将达到每年75000台。加上现有产能，届时美的与库卡在中国每年的机器人产能总数将达到10万台。