业绩改善 军工股成反弹先锋

近期地缘政冶紧张等催化剂不断，同时军工订单释放和军工体制改革将加速，业界认为2018年起军工行业基本面将显著改善。军工股反复活跃，自2月12日以来，通达信的国防军工板块指数(880507)区间涨幅达到18.24%，明显跑赢大盘。昨日军工股再度走强，盘中持续上攻，大港股份涨停，宝钛股份、海特高新、中航电子、新研股份、华力创通、国睿科技等涨幅均超过5%。

业内人士认为，一季度军工上市公司业绩预告符合预期，看好军工股全年业绩表现，加上2018年资本证券化、科研院所改制、定价机制等改革持续深入，对板块长期行情表示乐观。

军工股表现亮眼

机构逢高派发

在军工行业基本面持续向好的大背景下，美国频繁引发地缘政治冲突，包括美英法袭击叙利亚和中美贸易战等，全球避险情绪有所上升，成为刺激A股市场军工板块的因素。

近期军工股反复活跃，昨日再度集体发威，多只个股冲击涨停，包括大港股份、太极股份、华力创通、必创科技、海特高新、华东电脑等均在盘中一度涨停。其中大港股份早盘封板直至收盘，量能急剧放大，1.13亿元的成交金额为上一交易日2667万元的4倍多。华力创通、必创科技、海特高新等虽然打开涨停板，收盘涨幅仍超过5%。此外，宝钛股份、中航电子、新研股份、国睿科技、中航沈飞等也表现活跃，涨幅居前。

消息面上，4月11日美国“罗斯福”号核动力航母打击群在南海执行例行演练，4月12日中央军委在南海海域隆重举行海上阅兵，4月14日美国联合英法对叙利亚实施军事打击，4月18日解放军在台湾海峡进行实弹射击军事演习。国泰君安表示，近期连续的事件性催化剂有望助力军工短期行情，而长期来看，各国军演只是大国博弈加剧的缩影，在国际秩序加速重构背景下，军费刚性扩张，装备升级牵引，国防工业迎来发展大周期。

值得注意的是，昨日部分军工股冲高回落，有资金逢高派发，包括机构资金，因此需警惕部分个股阶段性触高回调的风险。例如近期连续上攻的太极股份尾盘放量打开涨停板，收涨2.79%。盘后公开信息也显示，昨日有机构抛售大港股份807万元，而卖一国泰君安江阴环城北路证券营业部卖出2051万元，占其昨日成交金额的约18%。而海特高新在4月17日至19日期间，卖一席位为机构，抛出5345万元。

部分公司业绩改善

由于军工板块事件性催化频发，加上基本面持续向好，自2月12日以来，军工指数出现大幅反弹。其中，通达信的国防军工板块指数(880507)区间涨幅达到18.24%，明显跑赢大盘。

军工行情演绎至今，不少机构仍表示继续看好，认为此轮军工上涨背后有较强的基本面和政策面支撑。基本面方面，军工企业订单转暖、业绩提升；政策面上，今年资本证券化、科研院所改制、定价机制等改革将持续深入。

东兴证券认为，合众思壮、海格通信、光威复材等公司相继披露大额订单；中航飞机、中航电测、中航机电、振芯科技、中兵红箭等公司一季报大幅预增，这些都反映了军工行业抗风险和逆周期的特点。当前军工行业已启动新一轮招标订货，主战飞机等装备甚至出现交付难的供不应求局面。太平洋证券判断，2018年是中国国防支出增速的拐点，近年有望维持较高水平，上市公司业绩有望迎来超预期增长，预计2018年至2020年军工上市公司整体业绩水平将呈现逐年增长趋势。

改革方面，国泰君安预计，军品定价改革有望逐步提升主机厂利润率水平，预计2018年将迈出实质性步伐；首批41家院所改制试点有望于2018年完成改制，第二批试点与上市公司关联度有望提高；同时2018年军转民带来的红利将会逐步开始释放，建议精挑激励到位机制灵活的军工企业。