二八分化延续 A股强者恒强

周三A股继续冲高，沪指走出九连阳，逼近前期高点3450点，然而个股依旧跌多涨少，市场二八分化现象明显。根据WIND数据统计，今年至今两市仅五成多个股上涨，不足四分之一的个股跑赢沪指。从各大指数表现来看，以蓝筹为代表的上证50依旧领涨。对此，业内人士表示，今年个股分化走势难免，未来投资者仍应围绕基本面来布局。

白马股继续走强

2017年，以上证50为代表的价值股表现优异，食品饮料和家电行业指数领涨市场，涨幅分别高达55%和45%。2018年刚开启，这些以超级品牌为代表的白马股仍在不断刷新历史高点。

在提价消息的刺激下，贵州茅台(600519)年内至今上涨12.65%。此外，五粮液(000858)、伊利股份(600887)、格力电器(000651)、美的集团(000333)等股价再创历史新高，食品饮料、家电、医药等白马股全面上涨。数据显示，部分业绩优良的周期股也涨幅居前，如地产股绿地控股(600606)、金地集团(600383)，化工股新安股份(600596)、恒逸石化(000703)，水泥股万年青(000789)和上峰水泥(000672)，这些个股的年内涨幅均超过20%。

海外资金也是白马股上涨的推手。9日盘后数据显示，深股通席位买入1.55亿元并卖出1846万元。外资青睐的格力电器年内涨幅高达17%。

前海开源首席经济学家杨德龙对记者称，“在价值投资不断深入人心时，未来蓝筹股会不断给投资者带来惊喜，投资者要及时转变投资理念，及时调仓换股，不要再继续持有绩差股，要积极配置白马股。”

海通证券(600837)首席策略分析师荀玉根表示，目前仍是业绩为王时代，基本面成为决定市场的核心变量。从业绩和估值匹配角度看，以价值龙头的代表上证50目前市盈率为12倍，位于近十年以来中间位置，消费白马股估值盈利仍匹配，以白酒、家电等为代表的消费白马股仍有配置意义。

仅五成多个股上涨

开年以来各大指数均上涨，其中上证50年内上涨4.72%，涨幅最大，中小板至今涨幅仅2.18%，而去年下跌逾10%的创业板今年涨幅仅有2.19%，均弱于上证指数3.47%的涨幅。WIND数据显示，今年至今两市上涨个股1862家，占比仅53.6%。其中，涨幅超过10%的个股有233家，涨幅超过30%的个股仅有26家，其中约半数为新股。

值得一提的是，两市跑赢上证指数涨幅的个股仅834家，占比仅24%。下跌个股方面，两市有1393家个股下跌，占比四成多，其中34家个股跌幅超过10%，新宏泰(603016)、通达动力(002576)、ST信通(600289)、ST保千里(600074)跌幅更在三成以上。

从目前来看，年初市场依然延续二八分化走势。杨德龙分析称，“2018年慢牛还会延续，市场热点会进一步扩散。A股已逐步走向成熟，未来中小创会出现严重分化，成长股会在业绩推动下走出牛市走势，而绩差股还会继续漫漫熊途。”

一位不愿具名的私募人士则坦言，“市场整体还是存量资金博弈，没有增量资金进场，因此蓝筹股一涨，就分流了场内的资金，而蓝筹股普遍已在高位，需要消耗较多的资金，因此小盘股反而容易走弱。”

风格转换会否出现？

每逢岁末年初，市场关于风格转换的讨论盛行。虽然大多数机构依然认为蓝筹股将延续，但也有少数机构认为会出现风格转换。

安信证券首席策略分析师陈果去年底在策略会上旗帜鲜明地提出：未来核心投资机会在于新兴成长产业，创业板指是核心抓手。上周，由社科院金融所撰写的《中国金融发展报告蓝皮书》报告认为，蓝筹股在2018年将盛极而衰，而中小市值股票将否极泰来。蓝筹股可能还会再走一段强势，但支持它走强的因素已经弱化或消失。

杨德龙则认为，近期蓝筹股上涨时，小盘股仍在继续调整，风格轮换很难发生，个股走势分化的核心还是业绩和估值。即使已经创新高，上证50估值只有12倍，沪深300也只有15倍，远远低于创业板的50倍市盈率。创业板的高估值是风格转换一直没有发生的根本原因。

“今年难有牛市，投资者要降低业绩预期。”中银国际首席策略分析师陈乐天表示，“行业配置上，要稳中求进，防御打底、景气进攻。防御板块推荐石油石化、房地产、电力与公用事业、银行等，景气板块推荐电子、通信、新能源设备、农业等行业。”