三因素致A股连续调整 短线可关注超跌题材股

周二沪深两市股指集体小幅低开，随后全天开启震荡下跌模式。其中沪指两天跌去近百点，击穿3500点。银行、钢铁、中字头等权重股成为市场杀跌的主要力量。至收盘，上证指数报3488.01点，较前一交易日跌34.99点，跌幅为0.99%；深成指报11278.78点，跌73.94点，跌幅为0.65%；创业板指报1782.40点，跌幅为0.97%。两市个股跌多涨少，上涨品种为1491只，下跌品种为1702只。不计算ST股和未股改股，两市约30只个股涨停。成交方面，沪深两市分别成交2246亿元和2130亿元，总量逾4300亿元，较前一交易日明显缩量。

多因素致A股连续调整

本周两个交易日A股都是回调走势，广州万隆分析师认为主要有以下原因。

一是机构跟风引发“白马”踩踏。从四季度基金持仓披露数据来看，大消费板块在基金仓位配置中占比已接近“拥挤”状态。机构超配消费白马这其实是一个值得警醒的风险信号，所以部分基金顺势调仓其实并不难理解，但可怕之处就在于其他机构纷纷跟风并最终引发踩踏。

二是个股炒作风险正在积聚。上周五证监会新闻发言人表示，近期部分板块、一些个股异常交易特征明显，股价呈现快速上涨态势，涉嫌存在操纵市场等违法行为，严重扰乱市场秩序，可能积聚市场风险。对此，证监会稽查部门高度重视，已经密切关注借势炒作高价股、概念股、热点股等突出问题，对于存在涉嫌操纵市场行为的，执法部门将坚决出“重拳”打击。这对个别跟风炒作股有明显的警示作用。

三是随着春节假期的临近，前期获利盘出逃，节前消息面趋于平淡，假日效应加上部分投资者兑现收益，或许令市场交投清淡。有业内人士指出，在场外资金进场仍需要时间等待的情况下，预计短期行情已经进入震荡休整的时间窗口。

不过也有机构分析师认为，短线沪指形成连阴走势，昨日跌破10日均线，但成交量大幅萎缩，短期杀跌动能减弱，预期沪指后市调整空间有限。深成指近日连续调整，主要是中小创个股大面积下跌，拖累了深成指走势，目前深成指缩量回踩至60日线附近，下方半年线处有较强的支撑，因此投资者不必过于悲观。

短线可关注超跌题材股

周二两市快速下杀，沪指跌破3500点，深市三大股指也没能轮动走强。经过前期的上行，指数存在修复盘整的意图。在此背景下，多数分析师建议投资者短期仍以观望为主，等待有明显企稳信号后再次进场。

天信投顾分析师认为，虽然大盘连续两个交易日的中阴杀跌，但是成交量的萎缩说明市场的杀跌动力不是很充足。整个股指运行的大趋势并没有因为两个交易日的杀跌而有所改变，目前仍在上行的趋势轨道内运行，不过考虑到蓝筹白马股、金融股等联袂杀跌，这种权重的杀跌最终也会传导至股指的杀跌上，投资者不得不防。

宁波海顺分析师表示，石油相关行业昨日出现了明显的回调，钢铁、银行、地产等蓝筹也成为下跌主力军，它们的下跌也是情理之中，涨多了就该回调降降温。“近期市场风格切换较快，板块轮动加速完成筹码交换。在市场没有一个持续性较强的领涨板块出现的时候，可以重点关注优质次新股的机会，结合年报预增，涨价因素，这当中很可能会出现领头羊。在本轮调整结束之后，市场还将继续上攻3600~4100点一带，完成底部脱离，密切关注主流资金的进攻动向”。他建议投资者关注受大盘走弱影响的超跌企稳品种，低洼区是最具确定性的机会。

“近期行情快涨快跌，更多是受到资金面因素的影响。而背后核心逻辑应该是经济韧性在改善，各项改革措施逐步进入推进期，以及大类资产配置转移等”。广州万隆分析师认为，在这一系列核心因素逻辑并没有动摇之前，仍将会支撑市场中期保持震荡向好的走势。另一方面，值得关注的是，回顾过去两年震荡慢牛，市场风格主要集中在权重搭台，而题材唱戏并没有太强的持续性。目前超大权重蓝筹已经存在技术性休整的需要，在此阶段建议投资者关注超跌题材、或二线蓝筹个股带来的阶段性参与机会。需要强调的是，由于题材个股、二线蓝筹更多只是基于波段参与机会，因此需要注意控制好参与仓位。