大盘短期震荡整理 耐心等待企稳的加仓机会

周一大盘冲高回落出现回调，上证指数小幅高开后，在权重股的带动下冲至3587点再创本轮新高，随后震荡走低，尾盘略有回升跌幅收窄，收盘下跌0.99%报3523点。创业板指数全天围绕5日线反复争夺，失守1800点，收盘报1799点下跌0.94%。板块方面，酿酒、通信、半导体、保险、家电等板块集体重挫逾逾3%，煤炭、钢铁、有色等周期股逆市走强。个股出现普跌，两市逾2500只个股下跌，其中16只个股跌停，同时有23只个股涨停。

从昨日盘面来看，前期累积涨幅巨大的消费白马、科技成长股成为市场主要的杀跌力量。其中酿酒板块重挫4.69%领跌两市，白酒龙头贵州茅台(600519)大跌逾5%，沱牌舍得(600702)跌停，泸州老窖(000568)、五粮液(000858)等个股纷纷跟随下跌。飞科电器(603868)重挫逾9%领跌家电板块，青岛海尔(600690)、美的集团(000333)等家电股大跌逾3%。科技成长股中，通信（5G概念）、半导体板块集体杀跌，亨通光电(600487)、中兴通讯(000063)(港股00763)、三安光电(600703)、扬杰科技(300373)等个股重挫逾7%。酿酒、半导体、家电三个板块是去年的十大领涨行业，由于累积涨幅较大，面临者机构资金兑现利润的压力。大金融板块中，保险板块昨日表现最弱，龙头股中国平安(601318)(港股02318)大跌近4%；银行板块指数一度涨逾2%，随后回落翻绿，工行盘中大涨逾4%创新高，收盘涨幅不足1%。

上周末我们在本栏目中明确指出，上证指数突破去年高点3450点后继续上攻，一直没有进行技术性的回踩确认，上周下半周股指已经开始有滞涨迹象，并且盘中震荡明显加剧，预示资金对市场的分歧加大，沪指短期整理需求升温。A股市场短期累积较大的涨幅后，本身就面临者投资者获利回吐的压力，技术上也有震荡回踩要求，因此，昨日大盘冲高后出现回调并不意外。我们更需要判断的是，昨日的调整是不是本轮的结束？

元旦后启动的春季，最直接的催化剂是央行决定建立临时准备金动用安排，流动性得到缓解，核心逻辑是以银行地产为代表的蓝筹股进行价值重估，金融地产板块带动上证指数不断强势走高。据统计，目前已经有13家银行股披露了17年业绩快报，工商银行(601398)(港股01398)、建设银行(601939)(港股00939)等大行尚未披露业绩快报，13家银行的净利润合计2322.90亿元，其中 9家银行股实现两位数增长。18年银行股净息差回升、不良贷款率下降，资产质量继续改善，净利润增长率回升，目前估值修复尚未完成，仍有上升空间。因此，昨日的调整并不意味着上升趋势的结束，而是由于短期涨幅过大的技术性休整，短期的回调将是二次上车的机会。

综上所述，越声理财认为，目前金融地产的估值修复尚未完成，昨日市场的下跌仅仅是上升趋势中的震荡回调，并不会改变上行趋势，即短期震荡回调后将继续上行，因此这里的回调也是二次低吸的机会。操作上，短期不宜过于激进，耐心等待企稳后的加仓机会，关注金融、周期、创蓝筹以及低估值的优质成长股。