节前短调有利春季行情展开

上周大盘创出新高后快速回调，受市场传言对存量信托配资“一刀切”消息影响，个股出现大面积跌停，仿如昔日股灾重现，市场先后启动银行、煤炭。有色等蓝筹护盘，加上前周强势表现的创业板及部分题材股再度反弹，股指有所企稳。如何看待这轮调整，后市如何操作？下面就市场热点结合消息面做简要分析：

上周市场大跌有以下几点原因：一方面是市场传言监管“一刀切”处理存量信托配资，引发了市场对股权质押股票可能会强制平仓从而带来集中抛售的担忧。上周多家上市公司股价遭遇“闪崩”，不少市场分析人士将此次个股集中下跌的部分原因归咎于市场担忧股票质押式回购业务新规发布后，那些质押比例高且业绩不佳的公司会在股价短期调整中，因强制平仓而带来集中抛售。不过上周末，沪深交易所联合举办了股票质押式回购业务的培训会，会上传递出的信息量较多，一是新规要求停做股票质押融资比例超过50%的上市公司的场内质押，只是针对新增的质押融资，存量不受影响不会被动降杠杆，存量的场内质押到期后可继续展期，期限不超3年；二是按照新规，股票质押融资比例超过50%的个股会被视为大比例质押融资，存在潜在风险，但两市公司截止2月2日仅有129只个股的整体质押比例超过50%，仅占全市场的3.7%。占比不足5%，可见股权质押难以成为引发市场出现系统性风险的推动力量；三是大比例质押融资的个股在股价触及平仓线后，并不会被立即平仓而是会与客户积极沟通，要求客户补充担保品，担保品包括不限于股票、现金等金融资产，房地产、土地等也可以作为担保品。即便通过竞价或大宗交易方式进行强制平仓，也应遵循减持最新规定，即通过竞价方式减持的在3个月内不超过总股本的1%，大宗交易不超过总股本的2%。这或能缓解市场短期的担忧。

另一方面是外围股市全线下跌，美股创出2017年5月份以来最大单日跌幅，打击了市场做多的信心，A股市场再次出现跟跌不跟涨；同时，年关临近，市场资金面较紧张，场外的资金不敢进场，场内的资金追逐银行、地产、酿酒封等蓝筹股分流了资金，致使大量资金从八类股撤离引发跌停。恰逢近70家上市公司向下修正业绩预告，乐视网预计2017年亏损超116亿元创下创业板业绩亏损记录，ST保千里24个跌停以后公布亏损数额暂无法确定，獐子岛、巴士在线业绩大变脸都引发市场恐慌，致使年报业绩预亏的个股全线大跌；还有一个关键因素是，前期市场连续逼空后，部分主力资金进入创蓝筹、价值股中，但主力调仓换股还没有完成，还需要较长时间震荡吸筹，好不容易抓住了一次利空消息打压，怎会轻易放过机会。数据显示，创业板上周单日下跌2.66%，三天暴跌了4.5%，但机构并没有撤离，反而逆势增仓了33亿，可以说增仓规模远超前期，另外深交所发布创业板2017年业绩平稳，九成预盈六成预增，说明创业板已经具备了投资价值，再加上前期的一路下跌，而主板蓝筹股已经高高在上，新入场资金特别是新发行的基金选择创业板蓝筹及价值股布局也很正常，这点与我们上期分析的市场特征基本相符，故主力在前期连续逼空后需要时间空间消化获利筹码，随后再借下跌继续吸筹也在情理之中。

最后从上周市场热点看，市场活跃资金并不甘于调整走势而是反复寻找出击机会，次新股、重组股和业绩预增题材股再出黑马，上周涨幅前三甲的永吉股份、海联讯、中交地产分别是其代表，分别带动了各自板块反弹，像永吉股份四涨停被特停后，翔港科技、华菱精工、德邦股份等强势连板回，振静股份、国芳集团等也有表现，而前期龙头股蓝色光标迅速反弹，山西焦化、上峰水泥、鞍钢股份、豫光金铅、驰宏锌锗等煤炭、水泥、钢铁、有色资源板块联袂大涨。只不过相较于其余表现不佳连续跌停个股，市场结构性调整风险依然较大。考虑到年关将至，大盘能否出现修复性反弹，还需看时间和消息面变化的配合。总体而言，节前回调有利于春季行情的展开，特别是对前期新进资金板块个股的未来行情发展至关重要。具体我们后期结合盘面再分析。