两市延续分化行情 继续把握科技成长股机会

上周A股两市延续分化行情，沪指受权重板块表现低迷拖累整体呈震荡格局，一周收盘小幅上涨，但与此同时以创业板为代表的科技成长股则继续强势上行，并对沪深两市形成积极影响，有效提振了市场情绪。对于后期，结合各方面因素分析我们认为对A股两市依然可持乐观态度，在盘面运行持续改善的情况投资者仍可精选板块个股，把握市场结构性机会。

首先从当前A股所处的国内外宏观环境看，各种积极因素的出现决定了沪深两市有望继续稳定运行，这将为A股结构性行情的继续上演创造条件。前期受国内外各种负面因素冲击沪深两市一度向下快速调整，但从目前的情况看，影响A股市场运行的国内外因素正朝着积极的方向发展。国内方面金融去杠杆随着政策的推进当前对资本市场的负面影响逐步减弱，2月份国内社会融资规模、人民币新增贷款整体保持稳定，M2增速进一步向上反弹，市场流动性持续改善，与此同时实体经济方面2月分国内制造业PMI小幅回升好于预期，出口增速明显增长，尽管存在统计基数的问题，但依然体现了当前全球经济改善对国内出口的提振。国际市场方面，前期美股的调整是影响沪深两市运行的重要因素之一，而随着近期美股的连续反弹，市场对其担忧心理逐步减轻，同期美朝直接对话将提振全球资金风险偏好，沪深市场也将因此受到正面影响。因此从当前所处的宏观环境看，国内外积极因素的出现将对A股整体运行形成支撑，利于后期两市行情延续。

另一方面，从当前管理层政策导向及其产生的影响看，后期科技成长股有望继续占优，投资者仍可继续把握相关优质个股的投资机会。近段时间以来管理层政策方面调整的一个重要特征即是加大对科技龙头公司的支持力度，通过制度安排吸引新经济“独角兽”企业到A股上市，最为典型的案例即为富士康工业互联网股份有限公司从审报稿上报到过会仅用了36天，创出A股发行审批纪录。当前管理层增大对科技龙头企业上市的支持力度既有为股市长期健康发展的考量，同时更多的也是服务当前国家科技创新，发展高质量经济的战略的需要，即当前证监会企业上市政策的倾斜已成为国家统筹经济社会发展的一部分。从这个角度看，我们认为近期A股两市盘面上演的风格转换行情，不仅是市场自身的行为，同时也暗含了国内经济结构转型升级的大逻辑。在这样的背景下，后期沪深两市风格继续偏向科技成长股依然是大概率事件。

综合分析，对于后期A股运行笔者认为依然可持乐观态度。从国内外宏观环境看，影响前期市场运行环境要素的改善将对A股整体形成支撑，从而为沪深市场继续上演结构性行情创造条件，与此同时管理层加大对科技龙头上市的支持力度以及国内经济结构的转型升级，在很大程度上决定了市场风格仍将偏向科技成长股。在此背景下，投资者可精选板块个股，把握两市科技成长股的投资机会。