拉锯行情需防回撤

上周市场先扬后抑，后半周指数震荡整理，热点切换频率加快。近期市场并未展现积极做多，指数的冲高未果因前期强势股的逐步回落所致，量能跟进的不积极使得资金参与以短期行为为主，指数在拉锯整理过程中缺乏热点引领，预计本周初市场回撤10日均线下方的可能性较大。操作上，半仓之下从轻配置，并适当减少短线参与的频率。

盘面显示，消费和少量成长股的活跃，反弹仅以阶段性推动为主。行业方面，尽管保险、消费和建筑建材板块在近3个交易日中表现突出，但板块上涨过程中领涨股的快速切换频率，使得上述板块跟进资金并不明显，显示出场内活跃资金对后期市场的谨慎预期。同时，中小板、创业板综指在上周的市场走势中，同样出现反弹缩量、回调放量的不利格局，这与小盘股上涨多以题材概念铺开有关，小盘股探底回升，对部分低估品种进行了回补，后期弹升空间已有局限。考虑金融监管的持续，使得市场依然围绕供给侧改革展开，两市缺乏持久的热点主线，对于后期指数上行形成拖累。此外，月中时点短期流动性边际收紧，季末考核及美联储大概率加息对月末流动收紧预期影响，资金面政策引导对于市场情绪的干扰作用犹存。因而，市场整体表现做多不积极的拉锯格局。

当前，领涨核心的结构性转变极为重要。权重股中一线权重呈现单一式上涨，消费、公用交通、多元金融对指数拉动有限，银行、地产指数盘弱明显，钢铁、煤炭并未短期向上迹象。从现阶段活跃品种观察，政策扶持新经济发展，对于部分成长股反弹仍呈利好推动，小盘股中尤其是创业板综指，能否在短期均线上方完成强势调整就很关键。结合技术走势观察，沪指日K线显示，指数震荡拉锯挫伤做多热情，短期5日均线下行势头明显，且沪指周五失守3300点关口后10日均线不保，中长期均线走平延续，说明短期调整压力显现，暂无明确上行意图。周K线显示，沪指周线涨跌交错呈现横向整理趋势，近四个交易周指数上下难以形成趋势性突破，表明市场调整空间有限，同时，10周均线拐头下挫，市场中期走势愈加不明。

总体上，市场对近期经济数据超预期反应平淡，市场做多信心明显不足，加之场内热点的阶段性轮动，对指数拉锯形成牵制。本周初沪指若重返关口无果，则对于短期市场回撤风险加大就应有准备，操作策略方面，对于持仓比重过重的滞涨品种予以减持，减少短线参与频率。