短期将以震荡整理为主 未来仍是结构性行情

在经过连续的反弹后，上周A股出现调整，上周五收盘沪指失守3300点整数关口，深证成指则回落至11000点附近，二者双双回落至5、10日等短期均线下方。盘面上看，板块个股的普遍走弱是拖累两市运行的主要原因，但期间市场不乏热点出现，并在一定程度上对市场形成提振。对于后市，结合具体市场环境分析，A股或将以震荡整理为主，结构性行情仍将是未来一段时间沪深两市的主要特征。

一方面，今年以来国内经济良好的开局决定了A股整体向好趋势或将延续，在没有超预期利空因素出现的情况下，两市调整的可能性相对有限。上周，国家统计局公布了一系列重要经济数据，数据显示1-2月份国内规模以上工业增加值同比实际增长7.2%，较去年12月加快1个百分点，创近半年来最好表现；1-2月份全国固定资产投资（不含农户）同比增长7.9%，增速比2017年全年提高0.7个百分点，增速出现明显反弹，同期房地产开发投资增速同比增长9.9%，增速比去年全年提高2.9个百分点。就数据本身而言，毫无疑问今年国内经济取得了良好开局，无论工业增加值增速还是房地产开发投资增速，均明显好于市场预期。而1-2月份的经济数据将有效减轻投资者对国内实体经济增速再度放缓的担忧心理，利于增强各方对后市信心。除此之外，在国内大力推进供给侧结构性改革的背景下，稳定的经济增长将助推经济结构性转型升级，从这个角度看1-2月份的经济数据同样将提振投资者对新经济的乐观预期。对于A股而言，无论是经济改善带来的担忧心理缓解还是对新经济乐观预期的增强，其均将对沪深两市运行形成支撑。

不过，从另一方面来看，未来一段时间不确定性因素依然存在，这也将在一定程度上对两市构成一定制约。具体来看，后市面临的不确定性主要来自全球贸易摩擦可能性的增大以及A股。就前者看，当前贸易保护主义的抬头增大了贸易摩擦的可能性，挑战当前的经济复苏局面。而就A股自身而言，近段时间以来管理层明确表态支持新经济独角兽企业上市，并为此开通专门的IPO通道。长期来看，优质企业的上市融资必然使得股市更能准确反映体现经济发展的成果，利于A股长期健康发展；不过，短期而言，大体量企业的集中上市，也将可能在一定程度上对市场原有生态形成冲击。

综上来看，后市沪深两市维持震荡格局仍将是大概率事件。