中小票：从遇冷到走牛

一季度，A股在国内外诸多因素冲击下历经了多重洗礼，而去年整体上“以大为美”的市场风格也在发生变化。一个直观的数据是，年初至今，在剔除掉2017年12月后上市的新股统计下，“牛股”更多是诞生在中小票，如涨幅前10名中，有7家市值在100亿元以下。

对此，神州牧董事长辛宇表示，在过去一年多的时间里，中小市值类标的被市场冷遇，市盈率早已进入历史估值下限区域，具有很高的配置价值，这是该类标的近期优异表现的核心支撑。

“牛股”频现

A股一季度波折不少，既有2月初的深度调整又有贸易摩擦等多重因素困扰，上证指数也一度从最高3587.03点跌落至3062.74点。而以2月初的深度调整作为分界线，市场风格也正在“由大变小”，小市值“牛股”更是不断产生。

天风证券指出，一季度，仍然是大中盘股占优，300亿-600亿的大盘股和150亿-300亿的中盘股表现最佳，600亿以上的大盘股出现了调整。但2月9日以后，市场转向了“以小为美”，100亿市值以下的小盘股表现最强，市值越小表现越好，600亿市值以上的大盘股涨幅均值和中位数都出现了负数。

中国证券报记者统计发现，年初至今，涨幅居前10名的“牛股”中，有7家市值在100亿元以下。而从板块来看，这10只个股中有9只都是属于中小创板块。

“风口的确已经变了，我们在今年初其实就已经开始布局中小市值个股。”深圳某擅长中小票操作的私募人士告诉中国证券报记者，他们在2月初大跌前就已经降低仓位，大跌后加仓买入了一些中小票，因此今年他们仍创造了10%以上的收益。

“从中长期而言，我们战略性看好中国新经济在股票市场的机遇，并在年度策略中提出了成长出奇的策略观点，坚定推荐代表新经济发展方向的成长龙头。”天风证券方面表示。

聪明资金忙布局

“2018年踏上牛市征途为大概率事件。A股整体资产价格处于相对历史低位，估值水平相对不高；维护金融市场稳定是当下我国金融工作的重要任务，‘稳’字当头；全球各经济体呈现复苏共振之势，为市场‘向牛’提供核心支撑。有时市场会有扰动，但从长期趋势计，调整之时就是加仓良机。”在辛宇看来，题材催化的板块将保持活跃，中小市值标的走势将大概率好于大市值标的。

川财证券也指出，二季度是战略性配置成长板块的最佳时机。其中政策信号的积极意义不言而喻。在整体业绩上，创业板的业绩增速拐头往上的趋势相对明显。业绩是风格转换的确认信号，在风格转换存在调整期时，业绩的信号指示着配置优质成长的最佳机会。

同时，中国证券报记者发现，目前不只是一些小型私募开始在中下票布局，不少明星私募更是早已加入了这一战局。由于一季报尚未完全披露，通过梳理2017年年报发现，在去年依靠价值投资理念赚得盆满钵满的明星私募们，2018年的视线正在转向小票。王亚伟旗下的千合资本、淡水泉、和聚投资等明星私募的新进个股市值绝大多数都在100亿元甚至50亿元以下。如王亚伟新进了36亿市值的金种子酒，淡水泉则是3只产品跑步进入仅53亿市值的梦百合，和聚投资则是新进了69亿元的高升控股和51亿元的佳讯飞鸿。

谨防炒作

虽然一些聪明资金开始转向中小票，牛股也频频出没于中小票，但“牛股”与“妖股”往往也只是一线之隔。

“很多成长股并不是真的成长股。这一轮中小票的上涨绝大部分都不是业绩的因素。”前述深圳私募人士坦言，中小票由于体量较小，给了不少资金炒作的空间，而投资者也需要防范这种不理性的炒作，回归到业绩判断上来。

此外，北京博星证券投顾也表示，未来核心投资机会在于高科技成长股，可把握后期回调后的低吸机会，此外一季报4月底即将披露完毕，对于一季报绩差股和“变脸股”要重点防范，重点挖掘业绩超预期概念股。