创业板指周线三连阴 调整压力犹在

上周A股市场呈现弱势调整态势。沪指创年内新低3041点，创业板指周线三连阴，有效回补缺口位置且再次跌破年线支撑，上证50指在创出2623点调整以来的新低后，呈现弱势震荡格局，反弹力度低于市场预期，整体市场观望气氛较重，投资者趋于谨慎乐观。截至4月22日，上证综指的PE为13.95倍、沪深300指数PE为13.04倍、中小板指数PE为30.51倍、创业板指数PE为39.25倍、上证50指数PE为10.70倍，较上周均有下降。

目前制约投资者风险偏好主要因素有三个：一是中美贸易摩擦的进展情况；二是指数调整压力犹在，但空间总体可控。国内货币政策由降杠杆变为降准，从紧缩变为宽松；三是中东局势复杂。市场在内外因素不确定性下，投资者风险偏好趋于防守，预计本周市场仍将维持区间震荡以结构性行情为主。

从统计角度看，沪指自2638点以来共计出现4次中期调整。第一次是2016年4月13日-2016年5月26日(3097-2780点)，区间振幅11.38%，调整周期数达31个交易日，技术上是对3000点整数关口的一次战略试探；第二次是2016年11月29日-2017年1月16日(3301-3044点)，区间振幅8.44%，调整周期数达34个交易日，技术上呈现试探性攻击3300点大关，且对3000点关口形成有效支撑；第三次是2017年4月7日-2017年5月11日(3295-3016点)，区间振幅9.24%，调整周期数25个交易日，技术上再次对3300-3000点区域确认；第四次是2018年1月29日-2018年4月18日(3587-3041点)，区间振幅17.93%，调整周期数51个交易日。总体看，3000点整数关口具备较强的支撑区域，此位置是中期筹码沉淀区，博星投顾再次强调市场回调空间处于可控的状态，不具备再次大幅杀跌的动能。

整体来看，今年市场风格不会如2017年那么鲜明，但市场风险偏好将会提升一个层级，这是中国经济金融双出清曙光出现决定的。从业绩稳定性以及市场预期对政策仍维持敏感角度看，看好科创蓝筹类投资主线。建议关注工业互联网、芯片国产化、计算机、创新药等。