推动上市探索员工持股 混改操作细则将出台

近期，在陆续落幕的地方“两会”以及各地国资委2018年工作会议中，持续推进“混改”成为多个地方政府的共识，业内人士预计操作细则将陆续出台，重点领域的试点也将加快铺开。可以看出，地方国企一方面积极向国家大数据战略、发展壮大实体经济、提高开放度等路线看齐；另一方面加速推动国企通过混改、重组等方式提高竞争力和影响力，盘活了国有资产经营的棋局。

“2018年混改整体上由‘怎样混’转向‘怎样改’阶段，展现出混改范围更大更广、战略投资更活跃、试点引领更突出以及混改运营机制更成熟的局面。”中国企业研究院首席研究员李锦表示，以国有独资公司的治理机制和监管模式来对待混改企业，显然不适应市场经济新形势，应建立混改的运营机制问题。记者了解到，最近两年的地方政府工作报告、国资委工作会议几乎都涉及国企的混合所有制改革，不少省份提出了具体的上市、员工持股户数目标，在混改牵动下，企业的现代化治理、三项制度改革也在提速。

日前云南省政府发布《关于促进经济持续健康较快发展22条措施的意见》，明确力争到2018年底，省属企业混合所有制改革面达到80%以上。该意见指出，云南将完善混合所有制项目推介发布机制，再向社会集中推出一批混合所有制改革示范项目，重点推动省工业投资集团公司、诚泰财产保险股份有限公司等集团层面混合所有制改革迈出实质性步伐。新目标的确立，显示云南省国资改革正在提速。2017年5月，云南省国企改革攻坚战部署会首次提出“力争省属国企混合所有制改革面2020年达到80%以上”，相比之下，这一目标有望提早两年实现。

在激励方面，云南省今年将有序推进国有控股混合所有制企业员工持股试点，优先支持人才资本和技术要素贡献占比较高的转制科研院所、高新技术企业、科技服务型企业开展员工持股试点，并在2018年底前完成首批试点。该意见明确鼓励国有控股上市公司实施股票期权、限制性股票等多种形式的股权激励。提出混改以后开展员工持股试点的不仅是云南省。例如福建省政府工作报告也指出，将深化国企改革，全面完成公司制改革，在国有控股混合所有制企业开展员工持股试点。安徽省则表示，省属外贸企业、科研院所已基本推行员工持股改革，铜陵有色、建工集团、国元证券等上市公司开展了员工持股，今年又按照员工持股试点的新要求，选择10户不同类型不同行业的企业开展试点。

北京、山东等地则将上市作为混改后的重要工作。北京市政府工作报告中提出，发展混合所有制经济，推动一级企业整体上市或主业上市。据悉，安徽省建工集团整体上市过程中，实现了整体上市、引入战投与员工持股一次性成功。2017年8月，该企业通过上市子公司安徽水利吸收合并集团的方式整体上市，在重组的同时募集配套资金，配套资金就直接包括了战略投资者与员工持股两部分，减少了集团层面引进战投的改制环节。整体上市成功后，建工集团此前未上市的主业资产转入上市公司，大大提升了国有股东持股比例，增强了国有资本的控制力。上市公司安徽水利的股本由9.04亿股增加至14.34亿股，国有资本持股比例同时也由16.07%增加至32.32%。

云南省国资委表示，正在推动城投集团、能投集团、工投集团、诚泰保险和贵金属集团等5户企业集团层面的混合所有制改革工作。山东省国资委表示，将推进泰山财险等2至3户省属企业混合所有制改革，推动2至3户省属企业整体上市，推进齐鲁高速等6户企业在A股、H股上市。

在内蒙古地方两会上，内蒙古国资委提出要设立300亿元国有企业转型升级基金，解决国有企业资金短缺问题，助推转型升级。据介绍，国企转型升级基金是由自治区政府和4家单位共同出资构成的基金引导资金，经协商确定引导资金共计50亿元，吸引金融机构和社会资本配资，形成300亿元基金规模，将重点支持实体国有企业转型和国有经济布局结构优化升级，广泛参与重点国有企业重大项目投资。国企转型升级基金将以股权资本投资、债权资本投资为主，未来还将分别设立自治区本级、呼和浩特市和包头市国有企业转型升级子基金。一位业内人士表示，这一基金将会是一种混改的创新，基金的组成中有来自社会的资本，基金本身就是混合所有制，在未来以股权投资的方式助力国企改革的时候，这样的基金也将发挥比一般国有资金投资基金更灵活的作用。

此外，多地政府也指明了混改方向和涉及领域。例如广东省政府工作报告中便提出，加快国有经济布局优化、结构调整、战略性重组，发展混合所有制经济，国有资本70%以上集中到基础性行业和关键领域，并将加快重组机场、轨道交通、能源、港口等基础设施功能公司。优化整合地方金融资源，打造省属金融控股集团。