南京证券IPO六年修正果 上市券商增至32家

3月13日，南京证券IPO闯关成功，有望成为A股第32家上市券商。这是继2月6日华林证券顺利过会后的，今年第二家上市券商。

根据南京证券最新披露的招股说明书，截至2017年年底，南京证券资产总计235.02亿元，拟在上交所公开发行不超过82466.65万股，发行比例不超过发行完成后公司股本总额的25%。募得资金扣除发行费用后，将全部用于补充资金，增加营运资金，扩大业务规模。

经纪业务是传统优势

受证券市场行情波动影响，南京证券近两年业绩出现下滑，招股说明书显示，2015年至2017年，公司实现的营业收入分别约为30亿元、15亿元和13.85亿元，对应净利润分别约为14.13亿元、4.94亿元和4.11亿元。

经纪业务一直是南京证券的传统优势业务。招股说明书显示，2015年至2017年，其证券经纪业务收入分别为19.1亿元、7.77亿元和5.68亿元，占当期总营收的比重分别为63.67%、51.81%和41.06%。南京证券近三年的业绩下滑，也与其经纪业务占比过大，且利润率下滑不无关系。南京证券2017年经纪业务营业利润率为26.22%，低于同行业的平均经纪业务营业利润率38.94%，而2015年和2016年，其经纪业务营业利润率分别是72.72%和44.88%。

证监会在1月26日给出的反馈意见中，曾要求南京证券的保荐机构、发行人律师，对新三板挂牌后股东变化情况，股东变化的原因、方式、转让价格进行核查并披露。南京证券也在更新的招股说明书中，对新三板挂牌并定增至停牌期间，新进的91名自然人股东、新进的9名机构股东以及发生增减变动的6名挂牌前原股东情况进行了补充说明。

三次冲刺终获通过

南京证券是一家老牌券商，该公司1990年12月由中国人民银行南京分行发起设立；1995年划归南京市人民政府管理；2012年完成股份制改造，变更为股份有限公司；2015年10月成功挂牌全国股转系统，成为新三板第五家挂牌券商。

作为一家区域性特色较强的证券公司，南京证券专注于区域性市场，证券经纪业务开展以江苏地区和宁夏地区为核心，截至2017年12月31日，江苏地区与宁夏地区营业部网点数量合计55家，占比66.27%，营业部网点布局相对集中。

公开信息显示，这已经是南京证券第三次谋求A股上市。从首次签订上市辅导协议到最终过会，南京证券用了近6年。

2012年8月，伴随着“新大地”的IPO财务造假的曝光，新大地和保荐机构南京证券均遭到证监会立案稽查，南京证券首次冲击A股的尝试因而被迫终止。随后，南京证券筹划通过并购重组上市。2015年1月，南京纺织品进出口股份有限公司发布公告称正在筹划重大资产重组，而标的公司正是南京证券。然而此次尝试也在2015年5月宣布终止。

2018年3月13日的成功过会，距离其在2017年2月17日首次报送招股说明书，已经过去了一年之久。

据中国证券报记者统计，2017年A股上市券商增加4家，分别为银河证券、浙商证券、财通证券和华西证券。华林证券于今年2月6日成功过会。数据显示，目前尚有15家券商正在IPO排队。其中，红塔证券、中泰证券状态为已反馈；中信建投、国联证券、长城证券、天风证券状态为已预披露更新；国开证券、华龙证券、德邦证券、国融证券、恒泰证券、财达证券、渤海证券、湘财证券状态为辅导备案登记受理；东莞证券为中止审查。