富士康“光速IPO” 折射两岸经济融合新趋势

近日，富士康工业互联网有限公司IPO在大陆“闪电过会”。从递交招股书到最终过会，富士康仅用了36天(20个工作日)，创造了A股IPO的新纪录，被外界称之为“光速IPO”。毋庸置疑，近期大陆监管层为新经济企业申报开辟的“绿色通道”、富士康公司自身卓越的业绩表现以及“两岸一家亲”先天优势等多因素叠加共振，共同促成富士康“光速IPO”，使之有望成为A股市值最大的科技公司。但笔者认为，富士康“光速IPO”不仅仅反映出大陆资本市场对台资企业的高吸引力，更折射出在当前国际及两岸政经格局发生深刻复杂变化背景下，两岸传统的经济合作模式已步入新一轮深度变革期。在大陆步入经济高质量发展阶段、两岸经济实力对比日益扩大及大陆不断加强两岸经济社会融合等因素深刻影响下，两岸经济合作正在发生一场“宁静的革命”，将对未来两岸经贸关系乃至两岸关系产生深远的影响。

两岸传统经济合作模式下成长的典范

今天我们谈到富士康，都知道它是全球知名电子产品代工企业，其创始人郭台铭先生更是卓越的华人企业家。但如果我们将时钟拨回到40年前，当时富士康母公司鸿海精密集团在台湾岛内只是一家名不见经传的中小企业。1988年，鸿海精密集团才开始在深圳投资建设富士康，主要代工生产3C产品。此后，富士康迈入快速发展轨道，在大陆打造成极具国际竞争力的“代工王国”。正所谓“三十年河东三十年河西”，富士康集团今非昔比的关键在于其抓住了大陆改革开放的契机，成为两岸经济合作模式下企业成长的典范。自进入大陆市场以来，富士康以承接全球主要IT企业代工生产订单为主营业务，较好地发挥了台企长期形成的外销优势。更重要的是富士康充分利用大陆廉价的土地、充沛低廉劳动力等优势，将代工优势发挥得淋漓尽致，并实现了成本最大化控制与生产效率最大化提升的有机结合。从经济学的视角看，过去两岸经济合作模式主要建立在大陆廉价而充沛的土地、劳动力等优势要素基础上，台商更多将大陆作为加工出口基地，形成“日本进口-台湾接单-大陆生产-出口欧美”的四角产业分工模式。富士康作为大陆台企的龙头，其在大陆各地兴建的庞大工业园区、超过百万的用工需求及投产后给当地外贸带来的巨大促进效应可谓两岸传统经济合作模式下台企发展壮大的最真实写照。

富士康上市背后的国际及两岸政经环境深刻变革

近年来，以富士康为代表的台企在快速成长的同时，也面临“成长的烦恼”。特别是国际金融危机以来，全球特别是大陆经济环境步入深度变革期，加之两岸关系的跌宕起伏，客观上对大陆台企赖以发展的两岸传统经济合作模式形成严峻挑战。

一方面，国际金融危机后世界经济艰难复苏，经济形势复杂多变，特别是欧美经济低迷及贸易保护主义显著抬头，对长期从事加工出口的台企产生不利影响。而欧美力图重振制造业，也对过去主要在大陆耕耘的台企产生较大的压力，促使富士康等台企纷纷赴美国加大制造业投资。另一方面，近年大陆人口红利消失，劳动力、土地等生产成本快速上升，富士康等台企过去动辄招工数十万劳动力等荣景不再，加之越南、印度等东南亚与南亚国家在劳动力、土地等成本方面仍维持较大优势，客观上也使大陆台企面临欧美高端制造及越南等低端制造的“双重夹击”。这使大陆台企常处于进退维谷的窘境，选择前往越南等更低成本地区但会面临各类水土不服等问题，留在大陆则面对成本上升等问题，必须转型升级，但转型升级并非易事。与此同时，近年大陆经济快速发展，本土企业开始崛起，竞争力日益提升，而岛内经济萎靡不振，对台企冲击也日益加剧。

客观而言，过去几年以富士康为代表的大陆台企面临的内外政经环境也并非全是挑战，实际上大陆经济快速发展及转型进程也为台企发展提供了前所未有的新机遇。比如大陆内需市场日益庞大，即将超越美国成为全球最大消费市场；同时大陆启动新一轮改革开放及推动“一带一路”建设在相当大程度上提升自身国际政经影响力。此外，大陆在人工智能、云计算等新经济高速发展也为台企转型发展创造新蓝海。

富士康上市后的两岸经济融合新趋势

首先，两岸新经济合作有望进一步加速。近年大陆新经济蓬勃发展，成为引领全球新经济发展的重要力量。富士康等龙头台企在AI人才培育、IOT工业场域应用、大数据、金融科技等领域积极布局，已初显成效。此次富士康工业互联网在A股上市又是富士康全面拥抱新经济发展的一次重大新突围。根据招股说明书，富士康主要筹集资金用于工业互联网平台构建、云计算等应用，未来两岸龙头企业有望加速在新经济领域的合作，大陆将成为两岸新经济合作的新主场。

其次，更多台企将深度融入大陆内需及资本等市场。过去台企主要将大陆作为生产加工基地，切入大陆内需市场的意愿与能力均不足。随着大陆内需市场的扩张，越来越多台企将日益重视拓展大陆市场，大陆与欧美市场有望并驾齐驱成为台企前进发展的“两个轮子”。除内需市场外，无论是短期大陆资本市场较高的市盈率还是长期资本市场发展前景，都与岛内如同“一潭死水”的资本市场形成鲜明对比。可预见的未来，更多台企将拥抱大陆资本市场，成为大陆资本市场建设发展的生力军。

再次，切入大陆主导的产业链将成为更多台企的现实选择。目前，富士康等大陆台企多以欧美产业链为中心，在其主导构建的亚太分工网络体系中扮演一定角色，如苹果供应链、特斯拉供应链等。随着大陆在全球产业链与价值链地位的快速攀升，特别是伴随着大陆“中国制造2025”等战略的落实，大陆企业主导建立的国际供应链将在全球供应链体系中发挥更重要作用，届时被动或主动参与和融入大陆供应链将成为台企不二之选。

此外，两岸实业合作也有望成为未来两岸经济合作的新动力。富士康作为具有较强国际竞争力的制造业企业，是大陆推动经济“由虚向实”、弘扬工匠精神的重要榜样，而富士康力主推动工业互联网、融合新经济发展的转型方向也契合了当前大陆推动经济升级的新需求。在可预见的未来，以富士康为龙头的两岸实业的合作势将成为大陆经济步入高质量发展阶段后两岸经济合作转型升级的新亮点。