4月百家公司解禁2318亿元 环比减少逾两成

据统计，4月份首发原股东限售股的解禁市值为1205.39亿元，比3月份的1901.15元减少了695.76亿元，减少幅度为36.60%。股改、定向增发等部分的非首发原股东解禁市值为1113.45亿元，比3月份的1057.32亿元增加了56.13亿元，增加幅度为5.31%。4月份合计限售股解禁市值为2318.84亿元，比3月份的2958.47亿元减少了639.63亿元，减少幅度为21.62%。4月份解禁市值环比减少两成多，目前计算为年内适中水平。4月份首发原股东限售股解禁市值占到全月解禁市值的51.98%，而3月份这一比例为64.26%，出现下降。

相比3月份，4月份交易日为18个，比3月份的22个减少4个。4月份限售股解禁的上市公司有132家（昇兴股份和熙菱信息月内分别有两次不同时间限售股解禁），比3月份的179家减少47家，减少幅度为26.26%。4月份日均限售股解禁市值为128.82亿元，比3月份的134.48亿元减少5.65亿元，减少幅度为4.20%。4月份平均每家公司的解禁市值为17.57亿元，比3月份的16.53亿元，增加1.04亿元，增加幅度为6.29%。从整体情况看，和3月份相比，4月份限售股解禁的上市公司家数减少两成多，首发原股东限售股解禁市值减少三成多，非首发限售股解禁市值略有增加，交易日数减少一成多，单日解禁压力略有减少，单个公司的解禁压力微幅增加。4月份单日限售股解禁公司家数在10家以上的日期为4月2日的15家，4月9日的16家，4月23日的35家，4月24日的10家。

4月份首发原股东限售股解禁的公司有66家，比3月份的89家，减少23家。股改限售股份、定向增发机构配售等非首发原股东部分涉及的公司有67家，比3月份的90家减少23家。其中，定向增发机构配售股解禁的有61家，股权激励一般股份解禁的有2家，追加承诺限售股解禁的有2家，首发机构配售股份解禁的有2家。

4月份有45家创业板公司的限售股解禁，数量占月内解禁的132家公司的比例为34.09%，占720家创业板公司总数的6.25%。45家公司合计解禁市值为530.30亿元，为年内第三高，占当月解禁市值的22.87%。博济医药等17家公司的解禁股数为限售期为36个月的首发原股东限售股解禁，启迪设计的的解禁股数为限售期为24个月的首发原股东限售股解禁，长川科技等14家公司的解禁股数为限售期为12个月的首发原股东限售股解禁，12家公司为定向增发限售股解禁。解禁股数占解禁前流通A股比例最高的前三家公司分别为开立医疗、康斯特、美康生物，比例分别为391.28%、300.96%、208.01%。解禁市值最高的前三家公司分别为鲍斯股份、开立医疗、美康生物，市值分别为44.20亿元、42.25亿元、40.48亿元。按2017年三季报和3月23日的收盘价计算，市盈率最高的前三家公司分别为易世达、正海磁材、汉邦高科，市盈率分别为1507.88倍、1352.55倍、1271.31倍。剔除亏损的绿盟科技、博济医药，43家创业板公司算术平均市盈率为194.74倍，23家高于50倍。

中小板方面，4月份有35家公司限售股解禁，数量占月内解禁的132家公司的比例为26.52%，占896家中小板公司总数的3.91%。35家公司合计解禁市值为365.66亿元，为年内第三低，占当月解禁市值的15.77%。瀛通通讯、实丰文化、今飞凯达、钧达股份、传艺科技、周大生、洁美科技、星帅尔共8家公司的解禁股份为限售期为12个月的首发原股东解禁，易尚展示、昇兴股份共2家公司的解禁股份为限售期为36个月的首发原股东解禁，25家公司为定向增发限售股解禁。解禁股数占解禁前流通A股比例最高的前三家公司分别为星帅尔、瀛通通讯、周大生，比例分别为134.27%、112.47%、112.20%。解禁市值最高的前三家公司分别为康盛股份、周大生、东方精工，市值分别为38.84亿元、27.30亿元、24.71亿元。按2017年三季报和3月23日的收盘价计算，市盈率最高的前三家公司分别为金固股份、大港股份、易尚展示，市盈率分别为2428.82倍、440.65倍、136.57倍。35家中小板公司算术平均市盈率为127.38倍，13家高于50倍。

4月份包括首发原股东和非首发限售股解禁的132家上市公司中，解禁股数占解禁前流通A股比例在30%以上的有74家，占当月涉及解禁公司数量的五成多，在100%以上的公司有36家。其中，比例最高的前三家公司分别是，大豪科技的比例最高达到776.47%，其次是开立医疗的391.28%，康斯特的300.96%。132家公司中，限售股解禁的市值在10亿元以上的有61家公司。解禁市值最大的前3家分别为永辉超市的160.34亿元、老百姓的125.14亿元、大豪科技的121.85亿元。2318.84亿元的解禁市值中，沪市公司有1307.10亿元，深市主板公司有115.78亿元，深市中小板公司有365.66亿元，深市创业板公司有530.30亿元。深市中小板公司和创业板公司解禁市值合计占到全部的38.64%。沪市公司和深市主板公司解禁市值合计占到61.36%。

如果上市公司业绩不佳、或价值高估，遭到套现的可能较大。132家公司中，中船防务、神州易桥、博济医药共3家公司2017年三季报亏损。易世达、博济医药2017年年报亏损。正海磁材等11家公司2017年三季报业绩同比大幅下滑。汇冠股份等8家公司2017年年报业绩同比大幅下滑。菲达环保的2017年年报预计亏损。京能电力、豫能控股共2家公司2017年年报业绩预计大幅下滑。按2017年三季报财务数据和3月23日收盘价计算，金固股份等17家公司的股票市盈率在100倍以上，浙江众成等36家公司的市盈率在50倍至100倍之间。（作者单位：西南证券）