绩优私募：A股下行空间有限 坚持精选个股

受美联储加息、中美贸易摩擦等因素影响，上周五A股市场较大幅度下挫。绩优私募表示，短期A股料难以迅速彻底企稳，不过短中期进一步走低的空间不会太大，长期对A股维持乐观看法。

全球股市同起同落

上周五晚间，继前一交易日下跌后，当日欧美股市再度“联袂”下挫，其中美国股市三大股指均下挫2%左右。尤其是道指在上周四重挫2.93%之后，上周五晚间再度大跌1.77%。

值得注意的是， 2018年以来，A股市场与美股显示较强的同步性。今年1月末至2月初，美股自历史高位持续重挫，A股也曾经出现一轮快速下跌。当时，沪综指一度自3580点跌破3100点。

此外，上周五亚洲市场也出现了与欧美股市同步的下挫。当日恒生指数、日经225指数、韩国综合指数分别下跌2.45%、4.51%和3.18%。

A股短期走势或仍偏弱

上海庐雍资产董事长李思思向中国证券报记者表示，中美贸易摩擦料持续，短期A股迅速彻底企稳的难度较大，市场还需要时间消化利空。不过，美国经济、全球经济整体还处于扩张之中，中国经济短期底部已经探明，整体依旧处于“L型”底部的反复过程。未来A股市场也并不会出现类似2008年的长周期下跌。从长期来看，贸易摩擦和相关外部压力，反而会促使中国加快改革进程。

上海汇利资产总经理何震则向中国证券报表示，上周后半周之后A股市场出现的持续杀跌，主要还是由于内外部因素的叠加所导致。中美贸易摩擦等外部消息触发了市场恐慌情绪。

谈及短中期A股的进一步走向，何震则指出，在市场情绪仍偏于谨慎的背景下，短期A股市场可能还会出现一定惯性下滑，但进一步下行的空间不会太大。何震认为，目前权重蓝筹板块整体估值支撑仍较为稳固，市场出现持续性大幅下跌的可能性不大。“整体来看，当前A股市场的运行仍然可以看作是箱体盘整，目前并不能因为短期市场的急跌，而判断A股市场就将彻底转熊。”何震表示。此外，另一位私募投资人士也认为，短期A股市场如果继续下跌至沪综指3000点一线，就将有望迎来较为确定的探底反弹机会。

上海泓信投资投研负责人向中国证券报表示，从交易逻辑上看，中美贸易摩擦利空黑色、有色和化工品，利多贵金属和农产品。在此背景下，农业股和避险相关的黄金股，短期内预计仍将可能保持股价的相对强势。

绩优私募坚持精选个股

数据显示，目前市场A股整体估值水平仍较为合理。截至上周五收盘时，上证50、沪深300、中小板指和创业板指的最新市盈率(整体法)分别为11.29倍、13.71倍、30.80倍和38.85倍。在权重蓝筹估值继续处于中性偏低水平的同时，中小板与创业板整体估值也较前一周显著下降。整体来看，当前A股的全市场估值，并没有出现估值显著偏高的状况。目前绩优私募则依旧在坚持精选个股的投资思路。

李思思表示，银行股年初经过一轮强势表现。未来较长一段时间内，银行、地产、家电等权重蓝筹板块，预计将很难再创新高。另一方面，随着“独角兽”公司回归预期日趋浓厚，成长风格个股整体供给可能显著增多。因此，综合估值因素来看，前期创业板市场和新经济主题成长股经过一轮走强之后，也很难出现全面反转。未来相当长的一段时间内， A股核心能力投资，个股筛选能力重要性提升。寻求绝对收益的投资者，应当对个股“精选、精选再精选”。

而谈及该私募机构的个股选择标准，李思思表示，该私募机构将继续从两大方面严苛选股标准。一是个股必须要有合理估值或低估值；二则是个股必须要有长期基本面逻辑和长期竞争力。

何震则进一步表示，前期创业板市场与部分中小市值个股的强势，在很大程度上仍然只能定义为阶段性的“主题投资”。未来该私募机构仍然将坚持选择业绩稳定、估值合理和有确定性成长的优质个股，在个股风格上则将保持均衡布局。何震表示，该私募暂时并不会通过大幅减仓，来规避短期内市场可能进一步调整的风险。