外资持续流入低估值绩优股

本周A股市场结束了连续调整的走势，大盘否极泰来，触底反弹。每次在最恐慌的时候，往往大盘就会见到底部，这一次也不例外。

前半周，许多投资者对于短期内后市感到悲观，甚至出现了恐慌性抛售。但是在市场失望的时候，往往就是机会产生之际。

本周二晚央行突然宣布，自4月25日起下调存款准备金率一个百分点，向市场释放了4000亿元的增量资金。这对于当前的市场来说是一场“及时雨”：一方面，降准缓解了市场上资金紧张的问题；另一方面，降准提升了市场的信心。

我一直提醒，大家要在市场波动中保持良好的心态，通过持有优质股票应对市场调整。只要大盘不出现持续性下跌，优质个股都会有反弹的机会。值得注意的是，在之前市场大跌时，外资通过沪港通、深港通等渠道大量流入A股市场，扫货标的包括一些白马股和创业板中的真成长股。统计显示，4月18日北上资金的成交金额达255亿元。其中，沪股通、深股通净买入金额分别达39.83亿元和32.39亿元，均创下今年以来单日净买入最高纪录。同时，北上资金开始加大对低估值绩优股的加仓力度，同时对高估值个股进行减仓。

外资的大量流入给我们带来了深刻的启示。外资往往盯住股票的投资价值，而不太在意短期的市场波动。每次A股市场出现持续下跌，就是外资大量流入的时刻。这些外资真正坚守了价值投资理念，他们在市场低迷时抄底，在市场情绪高涨时卖出。很多外资都是机构投资者，他们能够更好地贯彻价值投资理念，真正抓住好股票被错杀的抄底机会。而A股投资者多数还是趋势投资者，在市场上涨的时候追涨，在市场下跌的时候“割肉”，最终导致亏损。

股神巴菲特曾经说过：市场集体的恐惧，是价值投资者的朋友，而个人的恐惧是价值投资者的敌人。这句话的意思是，在市场恐慌的时候，很多优质的个股会被错杀，这其实是上帝送给价值投资者的礼物。而如果自身已经恐慌，甚至比别人更恐慌，从而不敢在低点抄底优质个股，其实是错失良机。

进入2018年，和去年小幅上扬、“一九分化”的行情不同，A股市场出现了大幅波动。之前我多次强调，今年市场的波动率会远远超过去年，这对于每个投资者来说都是一种考验。投资是一种修行，只有树立良好的心态，才能真正搭准市场的脉搏。

近期，受到美国商务部对中兴通讯发布出口权限禁令的影响，5G板块出现了较大幅度的下跌，而芯片板块则异军突起。在之前的专栏中，我曾多次强调看好国产芯片板块。当时推荐的理由是，我国每年进口芯片的量达到了2000亿美元，超过了石油的进口金额，国产芯片替代进口芯片刻不容缓。而此次美国禁止对中兴通讯出口芯片，可能会导致中兴通讯陷入无“芯”可用的窘境。对于高科技产业而言，我们必须掌握核心技术，才能避免受制于人。

近期，统计局公布了一季度经济数据。数据显示，一季度我国GDP同比增长6.8%，基本符合预期。经济结构调整的成效显著。根据数据，一季度消费对于GDP的贡献已经达到了77.8%，远远超过了投资和出口的贡献，我国经济增长对出口的依赖度进一步减弱。同时，第三产业（服务业）对于GDP的拉动率达到61.6%，也远远超过第一产业和第二产业。这表明，经过这些年的改革，中国经济整体形势稳中向好，经济增长质量大幅提升，这是股市走好的经济面基础。

从市场来看，在外资逐步流入及抄底资金开始入场的背景下，后市一些被错杀的优质个股可能会出现强劲反弹。建议投资者树立信心，把握市场反弹节奏，持有优质股票应对市场波动。