市场预期转变，进口煤市场将如何发展？

近日，有市场消息称，2月15日之后我国将恢复实行之前严格的进口煤政策。知情人士称，国家能源局日前已经与主要电力企业进行了会谈，内容包括评估取消对进口煤炭限制性措施的影响，讨论电厂使用进口煤炭和电煤供应等问题。

进口煤通关时间延长

据了解，从2017年5月开始，国家二类口岸（省级人民政府批准开放并管理的口岸）进口煤的通关时间由一周延长至三周到四周。从2017年7月1日起，国家二类口岸禁止进口煤炭船舶靠泊卸货。

限制措施出台后，我国进口煤数量明显减少。海关数据显示，2017年7月至11月，我国煤炭进口量为1.15亿吨，比2016年同期减少565万吨，其中11月进口煤炭2205万吨，同比下降18%。

不过，去年12月中旬，国家发改委口头通知相关政府部门，暂时取消进口煤限制措施。业内人士分析，此举旨在保障需求旺季煤炭供应。

海关数据显示，2017年全国累计进口煤炭2.7亿吨，同比增长6.1%，进口量实现自2015年以来的三连涨。2017年煤炭进口量虽然增速较为明显，但受政策影响较大，其中加强对微量元素检测以及禁止二类口岸经营煤炭进口业务等政策，延长了进口煤的通关时间，同时增加了不少下游用户的运输成本，这都增加了市场的不确定性，导致贸易商心态发生转变，进而使得个别月份受观望情绪较重影响，进口量萎缩明显。年底政策虽有松动，但市场反应一般。

限制政策卷土重来？

据了解，暂时取消进口煤限制措施后，广州港进口印尼煤增加明显，前期部分码头出现压港现象，部分地区印尼煤价格每吨高位回落10元至20元，其他来源地进口煤量基本保持平稳，价格高位坚挺。

贸易商趁机大量进口动力煤，从一定程度上抑制了国内煤炭价格的上涨势头。截至去年年底，动力煤主力合约期货价格从去年12月18日的历史最高点每吨641元下跌超过5%。相关研究机构人士分析，暂时取消进口煤炭限制性措施不到1个月的时间，虽然华东和华南港口的进口煤已经有不同程度的增量，但考虑到进口煤从订货到运抵港口至少有1个月的滞后时间，加上一些港口的进口计划有所拖延，所以直至2月进口煤才会涌入。

笔者认为，现在仍然是采暖季，煤炭的供应仍然偏紧，如果2月上旬就收紧进口煤，时间稍微早了些。而且，国家能源局日前举行的座谈会，主要研究沿海电厂对进口煤炭和国内煤炭的适应性问题、当前电煤供应中存在的突出问题及政策建议，参会人员包括中国电力企业联合会、华能集团、大唐集团、华电集团等负责人。对于何时恢复实行之前严格的进口煤政策还未有定论。

进口煤难以大幅度增长

笔者认为，进口煤限制政策是否取消对国内煤炭贸易影响并不大，进口煤总量不会因为政策放开而增加太多。2017年12月底，纽卡斯尔港动力煤价格、南非理查德湾港动力煤价格与国内煤价基本持平，并不具备优势。2017年下半年我国进口煤增速明显下滑，一方面是政策的影响，另一方面则是进口煤价格上涨，目前进口煤已经失去价格优势，即便进口煤政策利好，进口量也难出现大涨。

从全年市场基本面来看，在需求端，去年整体下游需求维持在较高水平，预计今年需求的增速很难达到去年水平。在供应端，今年国内煤炭整体产量同比会有一定的增加，但是增量主要集中在动力煤领域，炼焦煤基本没有新增产能。虽然近期暂时取消进口煤限制措施后，但依然存在政策的不确定性。所以，今年在动力煤进口市场方面，基本面及政策面均偏空，进口煤持续放量增加的可能性不大，对于炼焦煤市场来说，情况或许会乐观一些。

国内煤炭资源赋存条件决定了我国低硫主焦煤产量有限，而主要进口的就是澳大利亚和蒙古国的低硫煤炭，所以国内资源在替代性上有限，明年进口炼焦煤市场相对看好。今年煤炭进口总量应该和去年持平甚至会出现窄幅的回落，继续放量的可能性不大，劣质资源进入我国将更加困难。