阶段性淡季特征凸显 煤炭海运费大幅跳水

本报告期（2018/1/31-2018/2/2）海运煤炭运价断崖式下行。2月2日，海运煤炭运价指数OCFI报收983.32点，期环比下行22.28%。分子指数来看，华东线指数报收1030.48点，期环比下行23.06%；华南线指数报收825.46点，期环比下行18.84%。

具体到航线，华南方向，秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶平均运价为43.5元/吨，期环比下行10.1元/吨。华东方向，秦皇岛至上海航线2-3万吨船舶的煤炭平均运价为38.9元/吨，期环比下行13.7元/吨；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的平均运价为34.0元/吨，期环比下行11.5元/吨；秦皇岛至宁波航线1.5-2万吨船舶平均运价为43.9元/吨，期环比下行10.3元/吨。进江方向，秦皇岛至张家港航线2-3万吨船舶平均运价为40.2元/吨，期环比下行13.2元/吨；秦皇岛至南京航线2-3万吨船舶平均运价为44.6元/吨，期环比下行12.0元/吨。

指数运行：（1）本报告期，海运煤炭运价指数OCFI环比下降281.87点；（2）本报告期运价指数创发布以来单期最大跌幅，周内累计跌幅为435.24点。（3）本报告期，各航线运价直线下滑，跌幅在10.3-13.7元/吨之间。

分析认为，随着天气逐渐好转，以及春节假期的逼近，市场预期转弱，航运市场淡季特征愈加明显。近期北方港口锚地船舶数量不断攀高，装船作业等待时间较长，新增派的船即使到港，装船作业基本排到2月中旬。在需求预期下降的情况下，煤炭运力需求并不高，电厂仅维持刚性拉运。目前需求仅集中在即期运力，且商谈过程中货主压价严重，传统淡季背景下，煤炭运价或将继续低位运行。