港口存煤高位震荡 电厂日耗上涨乏力

本周期（3月20日至3月26日），环渤海各港气象条件有所好转，合计调出量有所回升，货源调进继续持稳且高于调出，总场存高位震荡。

秦港方面，本周秦港煤炭运输顺畅，进出作业均有所提高。其中，由于周内铁路无天窗检修，进车量保持高位震荡态势，日均调进量环比上涨2.9万吨。在上周封航解除后，装船效率逐渐提升，日均调出量较上周上涨4.6万吨。随着煤价跌幅收窄以及部分大型煤企对中长协兑现的调整，下游办船拉运量略有提升，锚地船小幅增长，但由于需求释放有限，长协煤采购仍占主流。在调出小幅走高且高于调进的背景下，秦港高库存压力得到一定缓解，期内呈回落态势。截至3月26日，秦港场存643万吨，锚地船17艘。

周边港口方面，本周国投曹妃甸港封航时间缩短，日均调出量回升至13.6万吨附近，而调进量继续保持高位且高于调出量，库存涨势依旧。截至3月26日，国投曹妃甸港存329.3万吨，京唐港（包括京唐老港、国投京唐港、京唐港36-40码头）存煤合计528.7万吨。

下游方面，近期沿海六大电厂日均耗煤量稳定运行在66万吨左右，后续在春季机组集中检修、社会用能不足等因素作用下，日耗缺乏继续上行动力，预计检修期间日耗水平与去年同期大抵相同。目前沿海六大电厂库存远高于去年同期近500万吨，偏高库存制约下大秦铁路春季检修影响有限，电厂补库压力较小。适逢月底调价节点，在3月份煤炭价格大幅下挫带动下，4月长协煤价下行空间预期较大，市场观望情绪浓厚，港口交投活跃度有限。